研究员： 胡忠南（13764477054）

公司简介

泰嘉数控科技股份公司（以下简称“泰嘉数控”）于2011年成立，主要从事自动化、智能化数控机床的研发、生产、销售，涉足机械制造领域。公司的主营产品包括高速数控钻攻中心、高速智能钻攻中心、门型立式五轴加工中心、高速立式加工中心等数控机床产品，下游客户主要为汽车制造商、3C电子制造商等。

泰嘉数控于2016年07月28日挂牌新三板，2016年11月30日开始做市交易。截至2018年02月13日，公司总股本232,080,000股，其中132,474,332股为非限售流通股，均在新三板交易。

公司亮点

数控机床市场空间广阔，渗透率仍持续提升。2014年我国数控机床市场规模达到了1294亿元，渗透率为28.83%，低于发达国家40个点左右，未来增长空间广阔。数控机床的快速发展主要源自于消费电子产业、汽车产业等行业对高精度零部件的需求增长，数控机床相对于传统机床有精度更高、自动化程度高、可靠性好等特点。随着下游产能及产品地不断升级，数控机床有望实现持续替代传统机床。

行业具备较高的品牌壁垒，公司已具备一定的行业地位。数控机床使用年限较长，一般可以使用10年左右，因此客户对数控机床产品的质量及性能稳定性要求都较高。一般客户采购前都会优先考虑已采购过的客户或在行业内具备良好美誉度的供应商。而这种品牌美誉度需要长时间的积累，难以够靠简单的宣传实现。公司目前已在行业内具备一定的影响力，产品已被比亚迪、瑞泰科技等大型客户采购，已建立起一定的品牌影响力。

机床行业属于资金密集型行业，公司具备一定的融资能力。数控机床的生产设备、流动资金、技术开发等均需要大量的资金。机床的研发周期较长，需要大量的研发资金投入；资金的投入和产品的产出存在周期性，待产品进入量产阶段后，生产过程中需要购买各种高精密度的设备，需要资金的持续性投入，特别是制造中高端数控机床产品尤为如此，产品销售后，一般回款周期都要半年左右，没有大量的资金实力难以实现该业务快速发展。公司于2016年登陆新三板，融资额度已超6亿元，融资能力较为突出。

机构持股

截至2017年9月19日，泰嘉数控十大股东中有2个法人，其持股情况如下所示：

主板相关概念股

日发精机（002520）：浙江日发精密机械股份有限公司成立于2000年,是浙江省机械行业的骨干企业和原国家机械部数控机床重要制造基地、国家级CIMS工程示范企业、国家级高新技术企业,也是国内唯一一家能够同时生产立式数控车床、卧式数控车床、立式加工中心、卧式加工中心、龙门加工中心和落地式镗铣床的企业。

财务数据透视

泰嘉数控近年来业绩快速增长，主要源自于高速数控钻攻中心销售大幅增长，2014-2016年其占营收比例依次为19.07%、84.44%、92.02%。

点评

泰嘉数控所在数控机床行业受消费电子、汽车、航天军工等产业的快速发展及产业升级影响，数控机床的渗透率持续提升，公司自成立以来一直坚持自主研发数控机床，形成了一定的技术优势，产品线较为综合全面，经过多年经营已在行业内建立了一定的品牌知名度，并具备一定的资金实力，在数控机床产业快速发展阶段，能够抓住一定的机遇，实现持续发展。

先进制造系列报告

苏轴股份（430418）：滚针轴承领先者

海龙核科（832026）：核电防火密封材料国产化领军者

国瑞智能（837961）：系统集成机器人开拓者

宏远电器（833186）：军用控制盒、线缆制造精英

和和新材（870328）：环保型热熔胶膜佼佼者

开信精工（838241）：环保型热熔胶膜领导者

创远仪器（831961）：仪器仪表和系统集成行业的佼佼者

重要声明

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