执行价格确定后，在期权合约规定的期限内，无论价格怎样波动，只要期权的买方要求执行该期权，期权的卖方就必须以此价格履行义务。

如：期权买方买入了看涨期权，在期权合约的有效期内，若价格上涨，并且高于执行价格，则期权买方就有权以较低的执行价格买入期权合约规定数量的特定商品。而期权卖方也必须无条件的以较低的执行价格履行卖出义务。

对于外汇期权来说，执行价格就是外汇期权的买方行使权利时事先规定的汇率。

股票期权行权价是否合理，关系到期权激励是否有效。股票期权行权价的确定，一般有三种方法：一是现值有利法，即行使价低于当前股价；二是等现值法，即行使价等于当前市价；三是现值不利法，即行使价高于当前股价。

美国国内税务法规规定，行权价不能低于股票期权赠与日的公平市场价格。不同公司对公平市场价格的规定不同，如有的规定是赠与日最高市场价格与最低市场价格的平均价，有的规定是赠与日前一个交易日的收盘价。当某经理人拥有该公司10%以上的股份时，如股东大会同意他参加股票期权计划，则他的行权价必须高于或等于赠与日公平市场价格的110%。

而在中国香港，有关法律条款中规定，认股价以股权售出日前5个交易日在联交所的平均收市价的80%或股份之面值的以较高者为准，显然这是对现值有利法的一种限制。至于采用三种方式中的哪一种，则由公司自己决定。

对于上市公司来说，应当遵循公平市价原则和发行价原则。然而，即便我们能够完全遵循这两条原则，在制定股票期权行权价时仍会遇到很多需要解决的矛盾。具体表现在：如将股票期权行权价定为“公允市价”，则“公允市价”存在被人为扭曲的可能，因为股东们不能防止在可预期的期权赠与日前公司的某些财务记录被蓄意操纵，以获得一个较低的行权价；而在行权日也可能存在人为扭曲的高市价，以获得较高的行权价差。解决这一矛盾的惟一可行的办法是，将“公允市价”定义为某一时间段(如股权售出日前若干个交易日)的平均收市价，并规定行权价为该平均值的80%-110%。

期权执行价格又称协议价格，期权协议价格，行使价格，是指期权交易双方商定在规定未来某时期内执行买权和卖权合同的价格。

交易单位

是指每手期权合约所代表标的的数量。

最小变动价位

是指买卖双方在出价时，权利金价格变动的最低单位。

每日价格最大波动限制

是指期权合约在一个交易日中的权利金波动价格不得高于或低于规定的涨跌幅度，超出该涨跌幅度的报价视为无效。

执行价格

是指期权的买方行使权利时事先规定的买卖价格。这一价格一经确定，则在期权有效期内，无论期权之标的物的市场价格上涨或下跌到什么水平，只要期权买方要求执行该期权，期权卖方都必须以此执行价格履行其必须履行的义务。

执行价格间距

是指相临两个执行价格之间的差，并在期权合约中载明。在郑商所设计中的硬冬白麦期权合约中规定，在交易开始时，将以执行价格间距规定标准的整倍数列出以下执行价格：最接近相关硬冬白麦期货合约前一天结算价的执行价格（位于两个执行价格之间的，取其中较大的一个），以及高于此执行价格的3个连续的执行价格和低于此执行价格的3个连续的执行价格。

合约月份

是指期权合约的交易月份。与期货合约不同，为了减少期权执行对标的期货交易的影响，期权合约的到期日一般提前至其合约月份前的一个月内。

最后交易日

是指某一期权合约能够进行交易的最后一日。

到期日

是指期权买方能够行使权利的最后一日。

权利金

权利金（premium）又称期权费、期权金，是期权的价格。权利金是期权合约中唯一的变量，是由买卖双方在国际期权市场公开竞价形成的，是期权的买方为获取期权合约所赋予的权利而必须支付给卖方的费用。对于期权的买方来说，权利金是其损失的最高限度。对于期权卖方来说，卖出期权即可得到一笔权利金收入，而不用立即交割。

执行价格

执行价格是指期权的买方行使权利时事先规定的买卖价格。执行价格确定后，在期权合约规定的期限内无论价格怎样波动，只要期权的买方要求执行该期权，期权的卖方就必须以此价格履行义务。如：期权买方买入了看涨期权，在期权合约的有效期内，若价格上涨，并且高于执行价格，则期权买方就有权以较低的执行价格买入期权合约规定数量的特定商品。而期权卖方也必须无条件的以较低的执行价格履行卖出义务。对于外汇期权来说，执行价格就是外汇期权的买方行使权利时事先规定的汇率。

合约到期日

合约到期日是指期权合约必须履行的最后日期。欧式期权规定只有在合约到期日方可执行期权。美式期权规定在合约到期日之前的任何一个交易日（含合约到期日）均可执行期权。同一品种的期权合约的在有效期时间长短上不尽相同，按周、季度、年以及连续月等不同时间期限划分。

期权的风险与收益看涨期权的风险与收益关系看跌期权的风险与收益关系期权的风险与收益，作期权的买方好，还是作期权的卖方好？。欧式期权好，还是美式期权好？期权好，还是期货好？看涨期权的内在价值是标的资产的现货市场价格与实施价格之差。实值，虚值，两平时间溢价：期权价格超过它的内在价值的部分影响期权价格的因素：现价、实施价、有效期和价格的易变性。股指期权合约(恒指期权合约)标的资产：香港恒生指数。合约乘数：指数的每一点50港元。合约交易月份：现月、下月、最近两季月3、6、9、12 交易方法：根据场内交易的程序公开叫价。合约到期日：合约月份最后一营业日之前一个营业日。期权价格点数：完整的指数点。

期权价格点数乘以50港元。微值入价：每张合约10港元，包括了所有交易费用实施价格的变化幅度：2000以下，50点；至8000，100点；8000以上，200点。实施方法：欧式期权方式，在到期日结算。看涨期权与看跌期权合约大小：汇丰与香港电讯每张合约400股，太古洋行A和中华电力每张合约500股，其余的每张合约1000股到期月：最近的三个月及相邻的两个季月，即只有1 个月、2个月、3个月、6个月和9个月到期的期权合约最小价格幅度：为0.01港元最后交易日：到期月的最后营业日的前一个营业日。标准实施价差：实施价格为0.10至2港元，实施价差为0.10港元。实施价格为2至5港元，实施价差为0.20港元。实施价格为5至10港元，实施价差为0.50港元。实施价格为10至20港元，实施价差为1港元。实施价格为20至50港元，实施价差为2港元。实施价格为50至200港元，实施价差为5港元。实施价格为200至300港元，实施价差为10港元。实施价格为300至500港元，实施价差为20港元。实施价格数量每个到期月的期权至少有5个实施价格。实施方式美式期权，实物交收，可以当天购买期权，当天实施期权。

股票期权合约香港的股票期权合约交易费用：每合约交易所收5港元，实施费为2港元，经纪公司收佣金为0.25%，但不少于50港元。期权的实施：T 2实股交收：如实施，买方交保证金六、股票期权合约保证金期权卖方的保证金保证金要求举例(一)：售出一张长江实业12月到期50港元的股票看涨期权合约，该合约的规模为1,000股股票，期权价格为5港元，长江实业股票的市价为48港元，其保证金要求为①基本要求：5,000(期权价格)港元 (48,000港元"_blank" href="/item/保证金">保证金中减去期权价格，交7600港元。

期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，就获得这种权利，即拥有在一定时间内以一定的价格（执行价格〕出售或购买一定数量的标的物（实物商品、证券或期货合约）的权利。期权合约的构成要素主要有以下几个：买方、卖方、权利金、敲定价格、通知和到期日等。

期权合约是一种赋予交易双方在未来某一日期，即到期日之前或到期日当天，以一定的价格——履约价或执行价——买入或卖出一定相关工具或资产的权利，而不是义务的合约。期权合约的买入者为拥有这种权利而向卖出者支付的价格称为期权费。期权合约是关于在将来一定时间以一定价格买卖特定商品的权利的合约。期权的标的资产包括：股票、股票指数、外汇、债务工具、商品和期货合约。期权有两种基本类型，看涨期权和看跌期权，亦称买入期权和卖出期权。看涨期权的持有者有权在某一确定时间以某一确定的价格购买标的资产。看跌期权的持有者有权在某一确定时间以某一确定的价格出售标的资产。期权合约中的价格被称为执行价格或敲定价格。合约中的日期为到期日、执行日或期满日。美式期权可在期权有效期内任何时候执行。欧式期权只能在到期日执行。在交易所中交易的大多数期权为美式期权。但是，欧式期权通常比美式期权更容易分析，并且美式期权的一些性质总是可由欧式期权的性质推导出来。

需要强调的是，期权赋予其持有者做某件事情的权利，持有者不一定必须行使该权利。这一特点使期权合约不同于远期和期货合约，在远期和期货合约中持有者有义务购买或出售该标的资产。请注意，投资者签署远期或期货合约时的成本为零，但投资者购买一份期权合约必须支付期权费。