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房地产在全球每个国家都至关重要。它是民生的保障、国民经济的支柱、财富的象征、大类资产配置的核心、金融危机的策源地。
为什么世界各经济体的房地产市场表现差异巨大?有的陷入高房价困境,导致沉重的经济和社会问题,如中国香港和英国;有的暴涨暴跌,引发大规模经济金融危机,如美国和日本;有的却成功实现房价长期稳定和居者有其屋,如德国和新加坡。
十多年来,我们带着这些问题,跟踪研究美国、日本、德国、新加坡、英国、中国香港、中国内地等的房地产市场运行,在全球大视野和历史维度下,逻辑逐渐清晰、真相开始展现。
住房制度决定房地产市场!
住房制度是破译房地产运行的基因密码!
土地、金融、税收、保障、租赁五大制度是问题的关键!
房价还会涨吗?房子还能买吗?房产税会推出吗?危机会爆发吗?中国房地产市场平稳健康发展的康庄大道在哪?所有这些问题都迎刃而解,答案就在本书。
导论 / 001
上篇 全球房地产:市场表现与制度基因
第一章中国香港为何深陷高房价困境 / 071
第一节经济高度繁荣,住房面临困境 / 073
第二节香港住房制度支柱 / 076
第三节
地价房价螺旋上涨机制:供地不足铸就高房价,高房价推高地价 / 096
第二章英国房价何以刚性上涨 / 099
第一节高品质与高房价的共同体 / 101
第二节英国住房制度支柱 / 105
第三节
土地供应不足、人口持续流入、金融市场化共同推动房价
刚性上涨 / 130
第三章美国60年房地产大牛市的巅峰繁荣与骤然落幕 / 135
第一节史上最长的房地产大牛市 / 137
第二节美国住房制度支柱 / 143
第三节
房地产神话破灭三部曲:资产价格下降、流动性枯竭、信用紧缩 / 162
第四章日本房地产市场大起大落的终极逻辑 / 173
第一节日本两次房地产危机的催生、爆发及后果 / 175
第二节从喧嚣到沉寂:掉下人口悬崖的日本 / 190
第三节日本住房制度支柱 / 194
第四节
泡沫终将破灭:任何泡沫的催生和破灭都是货币政策的
副产品 / 214
第五章德国房价长期稳定之谜 / 217
第一节德国房地产市场奇迹 / 219
第二节德国住房制度支柱 / 221
第三节
房价长期平稳运行机制:金融稳健、租购并举、城市协调发展 / 237
第六章新加坡如何实现“居者有其屋” / 243
第一节高住房自有率奇迹 / 245
第二节新加坡住房制度支柱 / 247
第三节
如何使用政府和市场两种力量实现“居者有其屋”的政治理想 / 268
下篇 中国房地产:制度建设与未来展望
第七章中国房地产70年简史 / 275
第一节住房严重不足的福利公房时代(1949—1978年) / 277
第二节房改启动前的曙光乍现(1978—1994年) / 279
第三节全民进入商品住房新时代(1998年至今) / 282
第四节中国房地产市场回顾与反思 / 285
第八章中国住房制度支柱 / 291
第一节住房金融制度:以商业按揭为主、公积金为辅 / 293
第二节土地制度:两权分离、用途管制、供应垄断 / 299
第三节税收制度:重增量轻存量,重交易轻保有 / 306
第四节租赁制度:进入租售并举新时代 / 312
第五节住房保障制度:多渠道、分层次、高覆盖 / 316
第六节中国住房制度的反思 / 321
第九章中国房地产市场发展趋势 / 327
第一节未来中国房地产市场空间有多大 / 329
第二节当前房地产市场风险有多大 / 352
第三节未来行业集中度能有多高 / 361
第四节从国际经验来看中国房企的三种未来之路 / 363
第十章房地产税的国际经验与中国实践 / 389
第一节发达经济体房地产税怎么收 / 391
第二节房地产税能否替代土地出让收入 / 395
第三节中国房地产税的改革历程、征收现状及效果 / 413
第四节房地产税出台的最佳时机和预期影响 / 420
启示住房制度深度塑造房地产市场 / 427
第一节房地产过度金融化是风险之源 / 429
第二节土地供给是房价的直接决定因素 / 432
第三节税收是短期调节因素 / 435
第四节租购并举的市场才是健康的房地产市场 / 436
第五节住房保障是对中低收入阶层的必要支持 / 438
参考文献
致谢
作者: 夏磊 / 任泽平
出版社: 中信出版集团
出版年: 2020-4
页数: 464
定价: 72.00元
装帧: 平装
ISBN: 9787521714937
全球房地产富豪第1名,全球富豪第8名:K.P.辛格 印度最大房地产商DLF集团主席K.P.辛格(KushalPal Singh),净资产300亿美元。凭...
全球房地产富豪第1名,全球富豪第8名:K.P.辛格印度最大房地产商DLF集团主席K.P.辛格(KushalPal Singh),净资产300亿美元。凭借DLF集团2007年7月上市,DLF的IPO共筹...
全球房地产富豪第1名,全球富豪第8名:K.P.辛格 印度最大房地产商DLF集团主席K.P.辛格(KushalPal Singh),净资产300亿美元。凭...
夏磊,恒大研究院常务副院长、房地产行业首席研究员、住房和城乡建设部科技委房地产市场服务专业委员会委员、中国房地产业协会房地产市场与住房保障分会副会长、中国人民大学财金学院金融硕士业界导师。出版《房地产周期》。财新、新浪财经、今日头条专栏作家。
2004年全球房地产市场
2004年全球房地产市场——自20世纪90年代以来,在全球经济进入一个增长稳定、通货膨胀温和、失业率下降和利率保持相对较低水平的环境下,全球房地产进入了一个持续增长的时期“但从2001年春天开始,西方国家的经济出现疲软,日本和德国等国家还出现了通货紧缩现象”...
房地产宏观调控 须从全球角度理解
在2006年12月召开的中央经济工作会议上再次强调科学的发展观与构建社会主义和谐社会的重要性,同时提出贯彻落实科学发展观与加快构建和谐社会必须用全球意识统领经济社会发展全局,要求站在全球的角度去认识事务、分析问题,处理好各行业的相互关系,把握好各种事物之间的相互规律,从而科学的制定相关政策与措施,促进世界经济和我国经济的健康发展。
工业革命以后才有完全意义的房地产周期。工业革命以来 200 多年的历史表明,一个完整的房地产周期是 18年左右。对此,我们有两点补充说明:
1)20 世纪前各经济体开放程度较低,因此各国地产周期同步性较差。20 世纪后随着全球经济一体化的加深,全球的地产周期趋于同步;
2)1930S 年到 1960S,由于二战的影响,全球房地产周期未呈现明显的 18 年的周期特征。其后是我们熟悉的进入20世纪70年代后, 美国房地产分别于1974年、 1992年和2010(预计)年达到低点。
DTZ戴德梁行资本市场研究部主管Nigel Almond表示:“由于多个市场的政府债券收益均维持在接近历史低位的水平,投资者纷纷转向收益相对较高以及资本增长前景较乐观的房地产市场,令筹集资金创记录新高。亚太区内新筹集的资金于2015年达到破记录的1,220亿美元,较6个月前增加4%。”
这增长有部份是由于上市集资活动转趋活跃所致。尽管非上市基金继续主导房地产集资活动,占全球60%的筹集资金,上市公司在过去一年亦开始活跃起来。上市公司于亚太区所集资金的比例提高至41%,当中以中国、日本和新加坡占大多数。
虽然所占份额与过去6个月相比有所下降,大部份的筹集资金(59%)仍继续以单一国家为投资目标,其余的资金则包含多个地区为目标。
大中华区研究部主管聂安达表示:“在亚太区当中,中国吸引460亿美元的筹集资金准备投资房地产市场,继续成为区内吸引最多资金的国家,在全球排名第三,仅次于美国和英国;日本居第4位,录得260亿美元资金将流入该地。由于澳大利亚较区内其他城市具有较高的回报及稳定的投资环境,预计将有150亿美元的筹集资金流入该市场。至于其他市场,我们预计以新加坡为目标的投资资金将有70亿美元,而香港则有40亿美元。”
虽然以房地产为投资目标的资金正不断增加,投资者却难以找到合适的投资项目。2014年在畅旺的交投中落幕,市场需要喘息一下,在今年首季度只录得170亿美元的投资,环比下调30%,投资额在各区的主要市场均告下跌。
除季节性因素外,交投活跃的2014年亦令今年年初可供出售的资产变得相当有限。
亚太区研究部主管Dominic Brown 认为: “尽管2015年首季表现有所放缓,但据研究显示,区内投资者的投资意欲依然强劲。投资者在某些市场或许需要接受较进取的价格,甚或上调可接受风险水平,以期找到一些含有增值成份的较高回报资产。因此,我们预计2015年大部份市场的投资回报率将出现下行压力。”
2019年3月13日,胡润研究院今日发布《2019胡润全球房地产富豪榜》(Hurun Global Real Estate Rich List 2019),上榜富豪主要财富来源于房地产领域,上榜门槛为十亿美金,财富计算截止日期为2019年1月31日。这是胡润研究院首次发布“全球房地产富豪榜”,是最近发布的《2019世茂西山龙胤·胡润全球富豪榜》的子榜之一。