自上周初起，国内丁苯橡胶市场一改9月份以来的下跌行情进入上涨通道，且涨价之快、涨幅之大皆是市场始料未及的；同时上涨情绪也传导至顺丁橡胶市场。那价格的快速上涨对外盘、下游采购等方面会产生哪些影响？中长期市场又有哪些风险需要注意呢？

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以山东地区齐鲁1502价格为例，10月13日收盘价格11300元/吨，10月19日收盘价格涨至13500元/吨，涨幅高达19.5%左右；出厂价格方面，以中石化华北齐鲁1502为例，同样的时间节点由11400元/吨涨至12500元/吨，涨幅达9.65%。顺丁橡胶方面，中石化华北齐鲁顺丁橡胶价格由12100元/吨涨至12500元/吨，涨幅3.31%；山东地区齐鲁顺丁同样节点由12100元/吨涨至13100元/吨，涨幅8.26%。市场由跌转入暴涨的主要原因有哪些？

齐鲁石化丁苯橡胶意外宣布减产　 市场止跌快速拉涨

上周初，齐鲁石化宣布减产且未来月份也有持续减产计划，考虑到齐鲁石化将近30%的产量占比，故其减产的消息立马引起市场注意。随后主流供方控制开单量，罕见该品牌货源新进市场，持货商惜售齐鲁丁苯橡胶，市场炒作气氛下价格快速拉涨。

前期看空市场　市场气氛转变后积极买盘补空单

双节之前市场处于下跌通道，节后归来受计划量积压及下游买气欠佳影响业者继续看跌后市，为刺激出货多通过预售空单形式来减缓压力。然齐鲁石化减产消息公布突然，考虑到未来开单困难，分销商积极从市场收货补空单或留库存导致市场询盘买气快速升温。

市场各方面对齐鲁石化丁苯橡胶装置影响供应的反馈

丁二烯市场业者表示，丁二烯流通到市场的供应量预期将逐步增加，但合成橡胶橡胶价格快速拉高后与丁二烯的价差明显拉大，合成橡胶价格上涨也可能会对丁二烯市场形成正向传导。外销量增加的利空和合成橡胶价格上涨带来的利多相互博弈，丁二烯对市场双刃剑特征就体现的更加具体。

国外合成橡胶供应商封盘惜售，某国外供应商表示，由于国内的供应预期、市场已全面封盘停止报价；销往中国的月度销量基本固定，由于询盘气氛的好转，不得不重新考量进口数量和定价。

对比天胶升水局面短期内缓解；通过卓创资讯近3个月价格数据对比来看，9月初以来合成橡胶升水天胶的局面才刚有缓解，齐鲁石化丁苯橡胶消息明显刺激市场，10月中旬合成橡胶升水天胶混合胶的价差继续拉大，短短一周的时间升水已经拉高至2000元/吨以上。

国内轮胎企业采购表示，针对于国产丁苯橡胶的供应突发供应状况，暂时只能考虑从其他供应渠道加大采购力度；天胶和进口合成橡胶货源都是衡量的对象。下游工厂也在期待国内其他丁苯橡胶供应商有无增产计划，毕竟原材料涨价对于下游企业带来的成本压力短期内无法解决。其他丁苯橡胶供应商暂无明确的提产计划，一方面是考虑到原料成本，另一方面是对于齐鲁石化丁苯橡胶装置未来能否如期执行计划的关注。但卓创认为，由于本身生产装置的开工率弹性，部分工厂少量提产已提上执行日程。齐鲁石化丁苯橡胶装置一大段时间内供应影响让出的市场份额对于其他竞争对手来说讲，机会和风险并存。

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卓创通过监测数据发现，2012-2016年五年间齐鲁石化年度SBR产量占全国SBR总产量的平均比例在28%，年度最高占比接近30%；齐鲁石化丁苯橡胶产量和市场品牌认知度全国名列前茅。

卓创观点：上周国内橡胶市场抓住齐鲁石化丁苯橡胶装置事件炒涨的气氛浓烈，但卓创获悉供销各方仍在就具体减产或停车等相关内容斡旋中，是否能有新的变化，也非常值得关注。近一段时间内这一事件必然撬动丁苯橡胶为主线拉高、顺丁橡胶市场为辅线跟随上行。如果降负或停车，丁二烯外销量增加是对合成橡胶产业链的较大利空，利用此次机会丁二烯和下游合成橡胶价差或将进一步拉开，不排除其他丁苯橡胶装置提升负荷抢占市场份额的可能。齐鲁石化丁苯橡胶直供下游工厂占比较高，迫于成本，部分下游工厂考量从其他橡胶原料中选择齐鲁ESBR替代品。中长期来看合成橡胶价格大涨后的上部空间仍要谨慎，对于企业生产节点的计划落地性重点关注；以及天胶、原料丁二烯及下游的整体产业链演变和进口套利货源的涌入。（卓创资讯分析师 陈智慧、孟祥倩、王玉莲）

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