政府和社会资本合作(PPP)项目物有所值评价

政府和社会资本合作项目物有所值评价指 引（试行） 第一章总则 第一条【编制目的和依据】为指导政府和社会资本合作 （public-privatepartnership,ppp）项目物有所值评价工作规范有 序开展，根据《中华人民共和国预算法》、《中华人民共和国政府采 购法》等有关规定，制定本指引。 第二条【适用范围】本指引适用于中华人民共和国境内拟采用ppp 模式实施的项目，与《关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试 行）的通知》（财金〔2014〕113号）衔接。 第三条【物有所值评价定义】本指引所称物有所值评价是判断是 否采用ppp模式代替政府传统采购模式实施基础设施及公共服务项 目的一种评估方法。物有所值评价包括定性分析和定量分析。定量分 析由各地根据实际情况开展。 政府传统[投资和]采购模式是指政府及其所属机构直接负责项目 设计、投融资、建设和运营维护等工作（含

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1 政府和社会资本合作项目物有所值评价指引（试行） 第一章总则 第一条【编制目的和依据】为指导政府和社会资本合作 （public-privatepartnership,ppp）项目物有所值评价工作规范有序开 展，根据《中华人民共和国预算法》、《中华人民共和国政府采购法》等 有关规定，制定本指引。 第二条【适用范围】本指引适用于中华人民共和国境内拟 采用ppp模式实施的项目，与《关于印发政府和社会资本合作模式操作指 南（试行）的通知》（财金〔2014〕113号）衔接。 第三条【物有所值评价定义】本指引所称物有所值评价是判断是否 采用ppp模式代替政府传统采购模式实施基础设施及公共服务项目的一 种评估方法。物有所值评价包括定性分析和定量分析。定量分析由各地根 据实际情况开展。 政府传统[投资和]采购模式是指政府及其所属机构直接负责项目设 计、投融资、建设和运营维护等

自2014年国家发改委与财政部相继推动ppp模式,ppp在中国迎来一轮发展浪潮。“物有所值”评价体系是判断能否运用ppp模式的手段。因此vfm评价体系在ppp项目中得到了一定的重视与应用。但是,由于我国采用ppp模式时间较短,因此在物有所值评价体系的应用上还存在着诸多问题。本文在总结国际与我国运用物有所值评价体系现状的基础上,通过分析应用此评价体系时出现的问题,进而提出合理的解决措施,以期完善物有所值在ppp项目中的应用。

随着ppp模式的全面铺开,监管和要求不断提升,如何评价和筛选ppp项目成为当务之急。本文试图从日常工作角度,找到一套切实可行的评价体系,即物有所值评价。

随着ppp模式热度的不断升温,ppp成为了民众积极探讨的话题。ppp模式如何运作、国内应用现状、国外有何先进经验值得借鉴、物有所值评价是什么,本文就探讨这些问题。

ppp模式被认为是一种能够缓解政府财政压力、提高投资和管理效率的采购方式,但采用ppp模式建设海绵城市是否比政府传统采购方式更有效尚不明确,因此需要进行物有所值(vfm)研究。通过分析海绵城市vfm评价研究现状,建立全生命周期vfm定量评价程序,并在此基础上构建公共部门比较值(psc_v)和政府方净成本的现值(ppp_v)两个指标,形成海绵城市ppp项目全生命周期vfm定量评价模型。最后,以西安市xiaozhai海绵城市ppp项目为例,验证了该模型的实践可行性。

《关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知》《ppp物有所值评价指引（试行）》等系列文件要求拟采用ppp模式的项目，应在项目识别或准备阶段开展物有所值评价。本文详尽阐述了物有所值定性及定量评价的流程及要点，并结合现阶段存在的问题给出相关建议。

《关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知》《ppp物有所值评价指引(试行)》等系列文件要求拟采用ppp模式的项目,应在项目识别或准备阶段开展物有所值评价。本文详尽阐述了物有所值定性及定量评价的流程及要点,并结合现阶段存在的问题给出相关建议。

ppp模式,即政府和社会资本合作模式,作为公共服务供给机制的重大创新,是指政府采取竞争性方式择优选择具有投资、运营管理能力的社会资本,双方按照平等协商原则订立合同,明确责权利关系,由社会资本提供公共服务,政府依据公共服务绩效评价结果向社会资本支付相应报酬,保证社会资本获得合理收益.ppp模式有利于充分发挥市场机制作用,提升公共服务的供给质量和效率,实现公共利益最大化.

物有所值是政府与社会资本合作（ppp）的核心理念,也是政府评估是否采用ppp模式替代传统模式的一种手段.对ppp项目全生命周期中出现的风险进行识别,采用三角模糊数和集值统计的方法对ppp项目风险的损失大小和出现概率进行评估,运用博弈论的方法确定风险分担方,并详细分析psc和lcc的组成,构建物有所值评价模型,为政府决策提供参考.

ppp模式能够有效整合政府和社会资本的资源配置优势,近几年在公共基础设施项目建设领域得到广泛应用。在公共项目决策环节合理使用物有所值(vfm)来判断项目是否适合采用ppp模式是国际上通行的评价方法,以此有效控制ppp项目滥用的倾向,保证项目运营模式的优化选择以及政府与社会资本的良性合作。我国对vfm的使用尚不成熟,应借鉴西方国家vfm定性评价的经验,结合我国的ppp发展阶段从优化评价指标及体系、完善定量信息、结合可行性分析框架等方面做出积极的变革。

在对ppp项目物有所值的定性与定量评价方法分析的基础上,提出了相应的改进思路与方法.

2013年11月，财政部副部长刘昆首次提到政府采购将向实现物有所值转变。财政部依据《预算法》、《政府采购法》等法规制定了《关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知》（财金[2014]76号）、《关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试行）的通知》（财金（2014）113号）等规范性文件，明确提出要科学规范地采用物有所值（vfm）评价方法作为判断是否采用ppp模式代替政府传统投资运营方式提供公共服务项目的判定依据。

论述了物有所值评价在城市基础设施建设项目ppp模式决策中的作用,依据国家相关政策文件,构建了ppp项目物有所值评价计算模型,基于实际案例,给出了该模型的具体操作流程。

ppp模式能够有效整合政府和社会资本的资源配置优势,近几年在公共基础设施项目建设领域得到广泛应用.在公共项目决策环节合理使用物有所值(vfm)来判断项目是否适合采用ppp模式是国际上通行的评价方法,以此有效控制ppp项目滥用的倾向,保证项目运营模式的优化选择以及政府与社会资本的良性合作.我国对vfm的使用尚不成熟,应借鉴西方国家vfm定性评价的经验,结合我国的ppp发展阶段从优化评价指标及体系、完善定量信息、结合可行性分析框架等方面做出积极的变革.

净现值法(npv)是项目价值评估最为经典和理想的定量评价方法,相比其他评估方法更优。文章以净现值为计算基础,根据现金净流量风险与资本成本率风险分析,对资本成本率和现金净流量进行了改进与优化。一是把资本成本率分解为无风险成本率与风险成本率分别计算,使物有所值(vfm)的计算更为精确。二是通过项目现金净流量的标准离差率来确定现金净流量风险调整系数,再利用调整系数对项目的现金净流量进行调整,使各阶段现金净流量计算更加符合实际情况。综合两种方法构建了适用于ppp项目物有所值评价的净现值修正模型,并对ppp项目物有所值评价的实际应用进行了分析。

近年我国大力倡导社会资本通过特许经营等方式参与城市基础设施投资建设和运营管理,推动了ppp模式的快速发展。文章聚焦于我国推行物有所值评价中存在的主要问题及挑战,选取h市现代有轨电车ppp项目,开展实例分析,提出了完善物有所值评价的对策建议。研究成果有助于推动构建更为完善的物有所值评价体系,发挥物有所值评价在项目决策中的关键指导性作用,更好地促进ppp模式在我国健康有序地发展。

ppp项目融资可以让私人部门参与融资,加快项目进程;可以加快现有资产货币化的进程;可以节约时间和成本;可以提高生命周期效率和工程质量;也可以合理规避一些潜在的项目风险。与此同时ppp项目中也存在着公共控制和项目灵活性下降、将公共开支变成私人利润、减少未来公共开支、增多环境和劳务等潜在问题。基于此,本文针对政府和社会资本合作(ppp)项目融资进行研究,以期对我国的政府和社会资本合作(ppp)项目融资有所帮助。