核电

3月6日晚间，大连国际发布重组报告书(草案)，拟以8.77元/股非公开发行股份收购中广核核技术公司等交易对方持有的7家公司股权，交易合计42亿元。同时，大连国际拟以10.46元/股向中广核核技术、国合集团等非公开发行股票募集配套资金28亿元。

交易完成后，中广核核技术及其一致行动人对上市公司的持股占比为61.08%，中国广核集团将成为大连国际实际控制人，此次交易不构成借壳上市。

实际上，此次重组大连国际的多家核技术应用公司，源于中广核核技术的混合所有制改革。近年来，中广核核技术通过在核技术产业应用领域大举收购，并在资金、业务等方面与被收购企业协同发展，迅速确定了在国内核技术应用领域的领先地位。

中国企业研究院首席研究员李锦表示：“中广核收购并培育民企快速发展，成为国资进入民企形式混改的一个典型案例。实际上，混合所有制改革需求抛弃国进民退、国退民进等思维方式，以效益为标准，在产业链上联接各种所有制企业，相互补充，协同发展。”

“非常态”混改

据了解，中广核核技术的主要业务为对核技术产业应用领域进行股权投资。此次大连国际收购的7家公司中，除了深圳沃尔为中广核核技术和沃尔核材共同出资设立外，其余6家公司均为中广核在2013年以后收购的民企资产。

厦门大学能源研究院院长李宁介绍，“中广核此前主要以核电技术为主，近年来对核技术应用领域公司的大量收购、培育，逐渐确定了在国内核技术应用领域的领先地位。”

实际上，中广核核技术的发展得益于混合所有制改革的积极推进。草案介绍，中广核核技术通过混合所有制模式将央企的资源优势与民营企业高效、市场化的优势有机结合，体现出了显著的协同效应。

“在‘22号文’(《关于深化国有企业改革的指导意见》的简称)中，关于混合所有制改革的内容就并非仅仅是民间资本参股国企，混合所有制是一个双向进入的概念，也包括国有资本进入民营企业。”中国企业研究院首席研究员李锦表示，“中广核收购并培育民企快速发展，便是国资进入民企的一个典型案例。”

而中广核核技术也对收购企业标准进行了细化：处于核技术应用产业中具有广阔市场前景的细分行业;经过市场历练具有较强的发展潜力;与中广核核技术有较强的资源互补性，相互之间有较强协同效应。

李锦表示，“此前，国企投资民企的案例同样时有发生，不过主要是投资性的收购为主。目前，国企收购民企则更多考虑产业链的联接，以效益为标准，相互补充，协同发展。”

中广核核技术的入股也为被收购业绩产生积极影响。以高新核材为例，在中广核2014年1月并购前两年的净利润分别为0.21亿元和0.30亿元。2014年、2015年，高新核材净利润增长0.53亿元和0.66亿元，较2013年分别增长76.67%和120%。

中广核核技术介绍，被收购公司在中广核核技术控股后能够得到快速发展，主要体现在资金协同价值、业务协同价值、规模经济效应三个方面。

业务方面，中广核核技术下属各业务板块之间产生协同效应;被收购企业凭借中国广核集团平台，开发产品拓展新用途;而中国广核集团的国际影响力更有助于被收购企业开拓国际市场等。

例如，中广核达胜的电子加速器处理污水项目，利用中广核核服集团旗下山东宏达环保公司在环保工程领域的设计、建设、运行等方面的各级资质以及其在环保工程项目上良好的市场开发能力，已首先在山东某造纸污水处理项目上实施项目示范工程的建设。

此外，中广核核技术通过一系列针对性的并购整合，各业务板块的规模经济效应逐渐显现。特别是在改性高分子材料板块，随着产量的增加，长期平均总成本逐渐下降。

万亿市场空间

核技术应用作为横断技术，与国民经济制造业领域近三分之一的细分行业有关。目前，我国核技术的应用领域主要包括，以辐照交联电缆为代表的材料改性行业，围绕此行业有电子加速器制造、改性高新材料、辐照加工服务等高附加值、高技术细分业务单元等。

此外医学领域的核技术诊断、辐射治疗与消毒灭菌，环境保护领域的三废处理，工业生产过程中的检测与分析，农业领域的辐射育种与防治病虫害，以及科研、资源勘探、公共安全等领域的核技术应用也在快速发展。

厦门大学能源研究院院长李宁表示，“目前，国内在核电领域有了较为快速的发展，但实际上，非核动力技术应用市场远远大于核动力市场。我国非核动力技术发展还处在追赶阶段，医学健康领域诊疗、环保中三废的处理、农业育种等等多个行业领域，非核动力技术都能够发挥重要作用。”

“以美国、日本为例，核技术市场占到国内生产总值的3%-4%，其中超过一半为非核动力技术应用。去年，我国国民生产总值超过60多万亿元，按美国比例存在2万亿左右的市场规模，但我国目前核技术市场仅几千亿，增长空间巨大。”李宁进一步解释。

据介绍，截至2016年1月底，中国广核集团在建核电规模占全球核电在建规模的20%，也是国内非核清洁能源的主要生产者之一。中广核核技术已实现加速器制造、辐照加工服务、改性高分子材料三大核心业务单元的国内布局，正积极推动核仪器仪表、核医学等储备业务。

李宁表示，“实际上，民企由于对技术的追求和市场的敏感性，也是核技术应用领域的主要推动力量。但是资金、技术等方面的门槛成为了制约民企发展核应用技术的主要原因。国有资本的嫁接能够很好的解决相关问题，在技术、资金方面相互配合，能够迅速提高企业效益，推动核技术应用的发展。”

实际上，核应用技术也引起了资本市场的关注，据统计，A股市场近年来已发生多起核能领域重大资产重组，涉及包括台海核电、中核科技、江苏神通、南风股份等多家上市公司。

有业内人士向21世纪经济报道记者透露：“中国核电集团在去年成功推动核电业务在A股上市，目前，集团正在积极推进非核动力板块、核燃料板块的上市进程。”可以说，此次大连国际收购中广核核技术公司等7家公司后，中广核产业布局将更加完善。