导语

近年来，丙烷脱氢工艺在中国迅速发展，产能扩张速度惊人，逐渐成为丙烯重要来源之一。不过，2017年丙烷脱氢产能增长速度明显放缓，出现了难得的空档期。但就从盈利状况来看，2017年丙烷脱氢利润状况有明显提升，发展潜力依然巨大。

产能持续释放，不过空档期不期而至

表1 国内已投产丙烷脱氢（含混烷）装置汇总表

单位：万吨

2013年10月，天津渤化年产能60万吨的丙烷脱氢装置投产运行，标志着丙烷脱氢大幕在中国正式拉开。此后的几年，丙烷脱氢装置便如雨后春笋般遍地开花，产能遍布华北、华东等地区，并且出现了混合烷烃脱氢这种更加灵活的生产工艺。截止到目前，国内丙烷脱氢（含混烷）制丙烯总产能达到513.5万吨，在丙烯总产能中的占比达到15.4%，发展势头迅猛。

不过，2017年至今，丙烷脱氢产能扩张势头明显减弱，到目前为止，也仅有东明石化投产一套混合烷烃脱氢装置，纯丙烷脱氢装置暂无新增产能。造成这一情况的原因有多种，首先，丙烷脱氢装置规模大，投资高，建设周期相对较长，因此经过前几年的产能集中释放，后续产能也正处于建设之中，进而在今年出现空档期。其次，工艺来源于国外，原料丙烷也基本依赖进口，因此准入门槛相对较高，有能力上马项目的企业相对有限。第三，丙烯近年来产能扩张势头迅猛，价格重心也明显低于往年水平，因此对于企业新上丙烷脱氢项目也有一定的利空影响。

行业发展困难重重，但利润状况持续良好

前些年，丙烯价格持续高位，并且丙烯存在较大的供需缺口，因此吸引了众多的市场参与者，丙烷脱氢也正是在这种背景下逐步兴起的。不过2014年下半年以来，丙烯价格持续大幅下滑，甚至在2015年跌至历史最低点，行情一片惨淡。不过，丙烷脱氢却持续维持良好的盈利状况，从上图可以看出，除了个别时段亏损之外，丙烷脱氢基本处于盈利状态，并且盈利水平颇高。

表2 丙烷脱氢年均利润统计表

单位：元/吨

从年均毛利可以看出，近年来丙烷脱氢年平均毛利都维持在千元之上的水平，基本没有受到丙烯价格大跌的影响。2017年至今年平均毛利更是高达1622元/吨，较去年相比增幅高达36%。从毛利情况能够看出，丙烷脱氢潜力依然巨大。

表3 丙烷脱氢意向新增产能统计表

单位：万吨

据不完全统计，未来仍有超过700万吨的丙烷脱氢产能有计划释放，产能遍布华北、华东及华南等地区。据卓创了解，在这些意向新增产能中，绝大多数都具备配套下游装置，丙烯自用为主。未来，丙烷脱氢依然是丙烯产能扩张最主要的途径，其盈利水平也将长期维持在较高的位置，发展潜力巨大。未来需要重点关注新增产能的建设及运行情况，这将对丙烯市场运行形成巨大的影响。