5月的货币政策，可能让很多人有点看不懂了：国内资产价格高企的背景下，连续的“去杠杆”政策好像又有变化，从“去杠杆”变成“稳杠杆”杠杆。

央妈又有开始放水的动作，这个情况下，房子还能买么？

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爆雷不断

五月是不平静的一个月，不知不觉中，违约常态化真不是空谈，2018年才过去了4个月，今年已有16只债券出现违约，涉及公司包括四川煤炭、大连机床、丹东港、亿阳集团、中城建、神雾环保、富贵鸟、春和集团、中安消等9家公司，涉及金额合计高逾130余亿元。

而近期，上市公司也开始出现巨额违约或者债务危机。中安消、神雾集团、盛运环保、凯迪生态等知名上市公司均爆出违约。联想到之前的金盾、盾安等等债务危机。

金融去杠杆的背景下，债务爆雷触目惊心。

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央妈不得不出手

「冰火两重天」，用来形容今年的经济环境，太合适不过了。看看上面的冰，再看看下面的火——

5月15日，央妈通过公开市场操作放水1800亿元；

5月16日，央妈再放2000亿元；

5月17日，央妈增加300亿元。

短短3天时间，放水4100亿元，要知道4月份的置换降准也只是实际放水4000亿元左右，这种情况实属罕见。

难道是收得太紧，爆雷太多，央妈也扛不住了？

即使是坐在旁观者的位置上，也能看见央行内心的纠结：这么多年的放水，在美国美联储加息的背景下，中国的国内债务让人看着都揪心，在这样的背景下，“去杠杆”已经变成了国家层面的重要任务。

但在国内资产价格高企的背景下，去杠杆稍微步子大一点，就迅速听见处处雷声不断，而且爆雷的并不是突破天际的房价，而是国家经济命脉——实体经济。以至于不得不说：去杠杆下，房价还没反应呢，实体经济倒先开始倒下。

央妈不得不出手援助了。

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去杠杆变成稳杠杆？

日前，央行发布的《2018年一季度中国货币政策执行报告》当中，货币政策的思路生变，其中核心表述为“稳增长、调结构、防风险”，而在上一期货币政策执行报告当中为“稳增长、去杠杆、防风险”。市场仔细对比之后发现，央妈当下货币政策针对性有所调整。

上述报告当中，央行认为我国“宏观杠杆率增速放缓，金融体系控制内部杠杆取得阶段性成效”，并在文中多次出现“稳杠杆”的表述，如公开市场操作利率小幅上行利于市场主体形成合理的利率预期，约束非理性融资行为，有利于稳定宏观杠杆率；M2增速趋稳有利于金融体系控制内部杠杆和减少资金内部嵌套循环，也有利于宏观上稳杠杆；监管方面，抓紧补齐监管制度短板，有效控制宏观杠杆率和重点领域风险。对比之前的货币政策执行报告，“稳杠杆”成2018年以来主基调。，已经不再提“去杠杆”了，而是强调“调结构”，“稳杠杆”成了主题，“去杠杆”因为债务，不得不让位。

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突破天际的债务

经济增长靠什么刺激？出口、消费、投资三架马车，但是出口不是伸手就能控制的东西，所以只能管一管投资和消费。

投资和消费又靠什么刺激？经济不好的时候谁都缺钱，没人愿意投资也没人愿意消费，总之没钱，一切都是空话。

所以，只要经济一下滑，放水往往是祭出的第一招，没钱嘛印钱就好了。

结果，钱越来越多，带来的边际效应却越来越差，经济和货币的距离越拉越远。

消费的需求终究是有限的，而消费必然会传导至生产环节，当企业发现实体不赚钱的时候，都想去玩钱生钱的游戏。

但是，钱生钱总是要还钱的。经济的实际体量就放在那里，只有一部分钱的背后是有经济支撑，超出的部分都是赚不了钱的玩法。

原本借100还110，赚不了钱也就还不起钱，只能借110再还121，结果121更加还不起，只能继续借121还133。

总有还钱的一天。

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所以，房子还能买么？

回到标题中的问题：房子还能不能买？

感觉现在的中国人，有了一个条件反射：自贸区了，房价能不能涨？开发区了，房价能不能涨？朝鲜变政策了，房价能不能涨？出台新政策了，房价能不能涨？央行政策变了，房价能不能涨？

几乎什么问题都引出另一个焦虑的问题：房价能不能涨？仔细想想，当全民永远都在盯着买房的时候，很难说这是一个很幸运的故事。

那房价到底能不能涨？谁知道呢。过去几年说房价要跌的，都被打脸打的消失了。但要说房价永远涨？谁都知道这是不可能的，借的钱总是要还的。

因此只能分开看。你如果是刚需，永远都得买；如果你是投资，那房价涨了，你得考虑变现周期和变现成本；房价跌了，你能扛得住么？跌一年后再涨，你确定你的资金成本能支持你扛到房价上涨的那一天么？

房子还能买不买，并不是看以后房子还升不升值，而是看你能不能扛到升值的那一刻，不要让自己身处险境，成为结构性去杠杆中的炮灰。

负债轻易变资产的日子过去了，过高的负债只会成为下一轮爆雷的对象。当你不愿意以身涉险的时候，生菜给你不一样的体验：安心生财！