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铜精矿长单加工费望降低

近期铜精矿长单加工费（TC/RCs）谈判即将开始，加工费谈判是铜矿企业和冶炼企业上下游博弈的重要场合，其结果反映着上下游对于2018年铜金属供应情况的判断。

在今年的LME Week上，自由港公司销售主管提出，在铜金属供应不断出现紧张情况的背景下，自由港计划要降低冶炼费用。另据生意社报道，2018年铜加工费可能会跌至5年低点，目前矿企与冶炼企业的博弈仍在持续。

据SMM统计，2018年全球铜精矿供应增速在3.3%左右，增量主要依赖于智利等南美国家。但由于2014年之后全球矿业资本支出不断下滑，未来新增铜矿产能增速有限。在需求方面，今年中国对铜线、铜管的金属需求增速达到5%，明年预计也将维持3.5%的增长。由于供给端扩产乏力加上需求端稳定复苏， ICSG数据显示自今年3月起，全球精炼铜供给已经开始出现缺口。

随着铜金属供给短缺的情况不断得到印证，市场对于铜价的看涨心态也逐渐坚定。全球最大的铜生产商Codelco近日预计2018年铜金属将出现实质性短缺，铜价有望突破1万美元/吨。LME Week对现场参会者进行了调查，认为明年基本金属中铜是最有上升潜力品种的参会者达到31%，人数超过其余品种。我们认为铜精矿长单加工费有望降低，表明了明年铜精矿端的紧张仍将持续，铜金属供给短缺将有利于支持铜价走高。

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有色金属板块11月1日走势

2017年11月1日，上证综指报3395.91点，上涨0.08%。深证成指报11350.32点，下跌0.15%。有色金属(申万)指数报收4358.40点，上涨0.45%。个股方面，74家上涨，12家持平，31家下跌。

11月1日，基本金属中，铜精矿价格上涨1.57%，电解铜价格上涨1.67%，铝锭价格上涨0.19%，铅锭价格上涨1.35%，锌锭价格上涨1.65%，电解镍价格上涨5.59%，锡锭价格上涨0.53%，贵金属中，金价格下跌0.35%，银价格下跌0.26%。

精矿加工费中，锌精矿加工费价格下跌1.28%。

小金属中，金属钴价格上涨2.49%，钨粉价格下跌0.79%，不锈钢价格上涨2.76%，电解锰价格下跌0.34%，高碳铬铁价格下跌2.15%，铟价格上涨3.33%，锑锭价格下跌0.98%。

稀土金属中，氧化镨钕价格下跌7.32%，氧化镝价格下跌2.50%，氧化铽价格下跌4.29%。

新能源产业链价格全部持平。

炭素中，石墨电极价格下跌7.17%。

10月30日,CME铀期货价格上涨0.25%。

10月31日,LME铜库存上涨0.37%，LME铝库存下跌0.44%，LME锌库存下跌0.70%，LME铅库存上涨0.23%，LME镍库存下跌0.25%。

10月27日,沪铜库存库存周下跌4.24%，沪铝库存库存周上涨3.40%，沪锌库存库存周上涨5.56%，沪铅库存库存周下跌0.44%，沪锡库存库存周上涨0.52%，沪镍库存库存周上涨0.83%。

10月31日,LME3月期铜价格下跌0.28%，LME3月期铝价格下跌0.19%，LME3月期锌价格上涨1.45%，LME3月期铅价格上涨0.50%，LME3月期锡价格下跌2.30%，LME3月期镍价格上涨2.81%。

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下游需求不及预期。