9月上中旬的热轧市场经历了冲高回落的行情，整体较8月底价格上涨，幅度在100元/吨左右。9月1日当天，随着本钢板材炼铁厂新一号4747立方的高炉发生事故，热轧期货直线涨停，现货在1号、4号两天进入暴走模式，热轧板卷Q235B4.75mm全国均价创下4373元/吨的新高，9月份的钢市由此迎来了开门红。但是随着各地环保督查的深入，江苏、浙江等地下游制造业、仓储运输均受到不同程度影响，终端需求被极大抑制，金九月需求旺季再一次没有旺起来。
图1：全国热轧价格走势
如上图所示，热轧价格从9月6号开始便持续回落，截止19日，全国均价已跌至4200元/吨附近，部分地区达到4130元/吨的位置。环保尚未结束，国庆节即将来临，热轧短期形势难言乐观。
一、市场价格较成本开始形成倒挂
图2：近期热轧钢厂调价
从上图我们可以看出，10月份的主流热卷钢厂出厂价相对于9月份上涨幅度在200-300元/吨左右，而从9月份各大热卷钢厂出厂价以及贸易商实际成本来看，当前市场价格已与成本倒挂在200元/吨左右，贸易商已由盈利转为小幅亏损，也就是说，进入银十月贸易商的亏损幅度可能将继续扩大，且9月份获得补差的可能性非常的小。从目前的状况来看，热卷单个卷的金额在12万以上，无论是贸易商还是下游企业，收货或采购所需的资金成本同比大幅抬高，终端采购提前备货的可能性非常小，贸易商去钢厂订一些买断资源的量、积极性均不及以前，这就导致了现在的热卷市场形成了供需两弱的局面。
二、库存微幅下降，国庆节后或将迎来反弹
截止2017年9月15日，Mysteel对全国主要城市热轧卷板库存情况进行调查统计，本周全国热轧库存总量为205.44万吨，较上周减少2.01万吨，较上月减少3.60万吨，较去年同期增加0.22万吨。区域主导城市乐从、天津、上海目前都处于资源稍有偏紧的状况，但是整体供需处于弱势平衡，也是支撑近期热卷价格的主要因素。而随着国庆节即将来临，持续8天的市场流通真空期，钢厂库存逐步转换为社会库存，或将导致社会库存大幅累积，增大贸易商出货压力，若是节后需求没有跟上，现货价格恐继续承压下行。
图3：全国热轧库存走势
三、部分钢厂检修推迟，生产积极性高
据Mysteel调研，包钢取消10月上旬对2250mm热轧线检修的计划，计划11月上中旬对1780mm热轧线停产检修、本钢板材新一号高炉于近期复产、宁波钢铁的热轧产线年修较往年也有所延迟。除了部分因环保因素不得不检修以外，大多数热轧钢厂生产积极性还是非常高的。
总的来说，热卷价格近期仍有下探空间，北方资源已经逐步开始南下的步伐，钢厂汽车类用钢的接单量稍有下滑，贸易商在接下来的一段时间为了防止节后库存大涨的现象出现，以积极出货，保持库存低位为主，预计短期热轧板卷震荡偏弱运行。
资讯编辑：陈士虎 021-26093790
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