今年大宗市场与以往不同，铂族金属取代黄金成为市场焦点。在黄金白银等贵金属头寸都下跌的同时，铂金成为近几周来投机性持仓持续上升的贵金属。钯金大多数人认为是汽车行业发展提振了钯金，但是海绵钯的价格相对低于钯锭，并能没有很强的溢价表明需求并不完全由汽车/工业的驱动。

市场焦点不在黄金，而在铂族金属

瑞银称，今年五月的伦敦铂金周与往年不同，主要聚焦于铂族金属，而非黄金。2016年年初，金价反弹，吸引大多数投资者讨论，而铂族金属则被推向“后台”。今年迄今为止，黄金市场表现一直相对温和，保持在更广泛的范围，这反过来又对其波动率造成了压力。由于汽车行业趋势带来的有关需求的分歧，钯金远期价格和波动率的显著变化，以及铂金相对价值的极端走势，铂族金属尤其是钯金聚集了更多的关注。

钯金远期价格表明市场供需收紧，但是海绵钯的价格相对低于钯锭，所以并不支持上述观点。海绵钯并能没有很强的溢价表明需求并不完全由汽车工业的驱动。与此同时，有关供应方面的讨论也很多，最近的消息暗示着俄罗斯供应或短缺。英国有色金属巨头Johnson Matthey公司上周公布的数据显示，预计俄罗斯供应量可能下降3%，这将导致全球供应下降2%。可以肯定的是，今年伦敦铂金周会有很多人讨论铂金和钯金。

大多数人都同意，汽车行业的趋势如使用柴油份额加速下滑，电动汽车（EV）渗透率的增长可能会导致铂金需求下降，同时电动汽车销售仍在增长，提振钯金。因此，对钯金与铂金有明显的偏好，许多人讨论钯金对铂金平价甚至是溢价的可能。很多人认为这些是不可忽视的可能性，可能是一个“何时”而不是“如果”的问题。然而，瑞银认为，平价和溢价的情况可能会出现，但不太可能持续，不会成为新常态。整体上来讲，瑞银认为，钯金交易可能在未来长时间内高于铂金交易。

（来源：华尔街见闻）