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下半年钴锂镍投资节奏

对于钴价而言，6-7 两个月是重要的跟踪时点，6 月补贴新政后，这两个月是车企与中游电池企业磨合期，同时也是刚果金矿业法颁布后的发酵期。

针对需求端，6-7 月是中游电池厂和下游整车厂针对高里程车型的磨合期;磨合期后，我们预计8-9 月销量环比预计明显回升，而每年四季度是传统旺季。因此，下半年动力电池需求呈现向上抛物线形状。

供给端方面，刚果金矿业法颁布之后，随着执行严苛发酵，供给端预计更为寡头。 因此下半年钴供需基本面预计是供给降低+需求增长，在上半年去库存的当下，供给严控超预期或者需求加速都可能推进价格反弹。我们认为当前整体板块估值低，反弹空间大，龙头标的: 洛阳钼业，华友钴业，寒锐钴业并关注盛屯矿业。

锂方面，我们认为需求节奏类似钴，即下半年需求不断提速，龙头标的: 天齐锂业， 赣锋锂业。

至于镍，高镍化需求是大趋势; 此外，由于东南亚严格执行禁止原矿出口，导致国内港口库存充分消化。因此我们认为一旦产业界高镍化进一步推进，镍价将进一步走强。龙头标 的:关注恒顺众昇。

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【本周（6月18日-6月22日）价格走势】

本周（6月18日- 6月22日）金价下跌 0.79%，银价下跌 0.68%，WTI 价格上涨6.03%，伦铜价格下跌 3.24%，美元指数下跌 0.28%，全球钢铁指数下跌 3.30%。

下周(6 月 25 日-6 月 29 日)众多海内外经济指标将陆续公布。周一公布德国六月IF0 商业景气指数，前值 102.2。周二公布英国 6 月 CBI 零售销售差值，前值 11。周三 公布新西兰 5 月贸易帐(亿纽元)，前值 2.63;中国 5 月规模以上工业企业利润年率(%)， 前值 21.9。周四公布美国第一季度实际 GDP 年化季率终值(%)，前值 2.2，预测值2.2。周五公布英国 6 月 Gfk 消费者信心指数，前值-7，预测值-7;日本 6 月东京 CPI年率(%)，前值 0.4，预测值 0.4。

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海通有色2018年6月投资组合：洛阳钼业（25%），华友钴业（25%），紫金矿业（25%），藏格控股（25%）。本周（6月18日- 6月22日）海通有色组合下跌7.35%，申万有色下跌7.70%，沪深300下跌3.85%。

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