消息面

今天市场预期唐山自7月10日起高炉烧结限50%，各区县钢厂高炉限产30%~50%不等。

一、关于事件真实性有多大可能？

市场认为限高炉的事件大概率真实，但具体限产比例不一定严格按照市场所传比例。当前唐钢、丰润等限产当事钢厂并未接到限产通知，但当事钢厂明确反映近期环保压力很大，2周前就因为环保问题限烧结，因此受制于环保压力进一步限烧结是可能的；跟环保专家沟通的口径是当前相关部门正在制定具体细则。正如我们一直以来的预判，环保将成为全年压制供给的阿喀琉斯之踵；该事件也是我们对环保格局预判的一次验证。

二、如果执行，对供给的影响有多大？

我们的判断是影响粗钢产量7万吨以上，影响大于前段时间轰轰烈烈的徐州钢厂停产(日均6万吨)，且实际效用比去年冬季限产影响更大。事实上，唐山当前有效产能约1.5亿吨，不考虑其他因素影响影响日产能14万吨左右，若考虑产能利用率因素及钢厂工艺改造（加废钢、炉体厚度削减）等因素，非常保守估计实际影响产量7万吨问题不大。我们认为此次限产不会出现去年采暖季限产能，但产量不减的情况：第一是因为唐山当前转炉废钢比已经比较高，进一步增加空间有限，第二是因为去年采暖季钢厂有预期，因此有比较长的时间做一些应对准备，而这次的事件比较突然，多数钢厂毫无准备。因此，这次事件对供给的影响将会明显超预期。

三、如果政策落地，限产时间估计多长？

这个问题目前没有确切消息，但可以从一些细节加以推测。本次限产传闻的原因是唐山市在74重点城市空气质量月度排名倒数第一，也就是说唐山要摆脱月度排名倒数第一才能终止限产。也就是说，限产的时间一定是以月为维度的，且考虑高炉关闭重启的时间少则一两周，多则三四周，因此考虑高炉关闭重启的时间本次限产时间至少是2个月起。

技术面

螺纹钢小时图：昨天给大家分析过，螺纹钢小时图已经上破为期8天的震荡区间，上方目标位3880附近。今天如我们预期的一样，上涨至3880附近，上涨的节奏就缓慢下来。

后期操作个人建议：螺纹钢回调至3850附近，可以考虑做多。上方关注3910附近，下方关注3816附近。

文章内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立作出投资决策。

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