某种货币汇率变动的决定因素，与其他任何产品价格变动的决定因素相同，决定于该种货币的供给与需求。从长期看，引起某种货币供求变动的因素很多，包括经济体的经济实力及增长表现、国际收支健康状况等。从短期汇率变动看，关键的因素有两个：各国利率的相对变动和价格水平的相对变动。
1）当某国货币的实际利率水平相对其他货币升高，全球的投资者会更愿意持有该国资产，从而扩大对该国货币的需求，导致其升值。反之，则会导致其贬值。
2）当某国产品和服务价格水平相对其他国家价格水平降低，会刺激全球的消费者更多消费该国产品和服务，从而刺激对该国货币的需求，导致其升值；反之，则会导致其贬值。
