风险调整现金流量法的操作步骤是：
（1）根据投资项目或方案年现金净流量的标准离差率，借助对照表确定约定系数；
（2）根据约定系数对投资项目或方案不确定的年现金净流量进行调整，计算其确定的年现金净流量；
（3）根据投资项目或方案确定的年现金净流量，利用净现值的计算公式，计算投资项目或方案的净现值；
（4）根据净现值法的决策标准，对投资项目或方案的可行性与优劣作出评价与选择。
风险调整现金流量法的方法[1]
风险调整现金流量法又可以具体分为肯定当量法、概率法和决策树法。
| 肯定当量法 |
概率法 |
决策树法 |
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| 原理 |
先用一个系数把有风险的现金收支调整 为无风险的现金的收支，然后用无风险 的贴现率来计算各投资方案的净现值， 以净现值法来判断投资方案的取舍。 |
通过计算固定资产投资 项目的年期望现金流量和 期望净现值来评价固定 资产投资风险。 |
通过现金流量概率树，分别 计算各现金流量的净现值， 并按联合概率计算期望净现值 来评价固定资产投资项目是 否可以接受。 |
| 计算公式 |
（见图一） 其中：at为t年现金流量的肯定当量 系数，它在0和1之间；i为无风险 的贴现率；CFATi为税后现金流量。 |
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| 说明 |
肯定当量系数是指不肯定的1元现金 流量期望值相当于使投资者满意的金 额。它可以把每年不肯定的现金流量 换算为肯定的现金流量。其计算公式 是： at= 肯定的现金流量 不肯定的现金流量期望值 风险程度系数与肯定当量系数并没有 客观公认的对应关系，而是与企业管理 当局对风险的好恶有关。 |
一般适用于每年的现金流量 相互独立（上下年的现金流量 互不相干，彼此之间有影响） 的固定资产投资项目。 |
这种方法适用于每年 现金流量不独立的情况。 |
