现金循环周期的变化会直接影响所需营运资金的数额。一般来说，存货周转期和应收账款周转期越长，应付账款周转期越短，所需营运资金数额就越大；相反，存货周转期和应收账款周转期越短，应付账款周转期越长，所需营运资金数额就越小。此外，营运资金周转的数额还受到偿债风险、收益要求和成本约束等因素的制约。

流动资金既然供营运周转之用，就应该有一个循环周期。周期的长短，关系到资金成本及运用效率。

假定有一家生产个人电脑的公司，预测市场需求为100部，以下步骤决定其未来可产生的现金流量，并显示出其生产决策对公司流动资金地位的影响：

一、公司订购生产100部电脑所需的零组件，因电脑行业采购原料、零件习惯上实行信用赊购方式，因而此项交易仅发生应付账款，对现金流量并无立即影响；

二、组装零件成为电脑成品，需要雇佣若干劳动力，产品完成时，工资并未全部支付， 因而一部分发生应付工资；

三、电脑成品以信用销售方式售出，因而发生应收账款，并无立即现金流入；

四、在生产过程中的某一阶段，在收回应收账款之前，公司必须支付应付账款及应付工资，因而发生净现金流出。此项现金流出须向银行借款融通；

五、当公司收回应收帐款时，流动资金的现金流程循环（cash flow cycle）已经完成。 此时公司有能力偿还借款，此项借款的目的在于协助生产的进行及营运周转。

电脑公司进行产销活动，把零组件及人工转换为现金的过程，称为现金转换循环（cash conversion cycle），这一模型中应用若干术语，分别解释如下：

存货转换期间：是指把原物料或零组件制造为产品，并将产品售出所需的时间；销货/存货=存货周转率，存货周转次数愈多，代表该企业推销商品的能力及经营绩效越佳，因此存货转换期间不宜过长。

应收账款转换期间：是指应收账款收回现金所需的时间，又称为销货悬帐天数（days sales outstanding.DSO）。

销货/应收帐款=应收账款周转率，应收账款周转率越高表示企业收帐的速度及效率越佳。 假定DSO为54天，就是指销货发生的应收帐款转换为现金，需要54天时间。

存货转换期间与应收帐款转换期间合称为营业循环周期。

应付账款递延期间：是指自购进原料或雇佣人工至支付价款及工资所递延的平均天数。一般公司支付购料价款及工资的递延期间，通常为30天。

现金循环周期包括上述三个期间，其长度等于自公司购买（生产所需资源）原材料及人工支付现金之日起，至销售产品收回价款之日止所经过的天数，可以衡量公司的现金冻结在流动资产上的时间长短。

现金循环周期可用下列公式计出：

存货转换期间 应收账款转换期间－应付账款递延期间=现金循环周期

从另一角度看则为：

现金回收递延天数－现金支出递延天数=净递延天数

公司管理当局及财务管理人员对现金循环周期应有正确认识，因为周转期的长短关系到资金冻结时间的长短，影响资金成本及运用效益。财务管理人员应研究缩短周期的可能途径，以提高资金运用效率及营运收益。

因此，缩短存货周转期和应收账款周转期，延长应付账款付款期是缩短现金循环周期的基本途径。企业可以根据自身的实际情况，压缩收款流程、优化贷款支付过程如利用现金浮余量，支付帐户集中、展期付款、设立零余额帐户、远距离付款等方法，在合理的范围内尽量延长贷款支付的时间，加速现金流的周转，相应的提高了现金的利用效果，从而增加了企业的收益。2100433B