2010年的头几个月，关于通货膨胀的话题常见于媒体，这反映了人们对通胀的焦虑。特别是CPI涨幅一度超过3%，更强化了人们对通胀的预期。所幸国家统计局公布的6月CPI涨幅出人预料地低于预期，关于通胀的话题才少了些。 　不过，或许未来不远，通胀预期会再度抬头。年初，强化通胀预期的因素主要包括：农产品，特别是食品价格波动；国际大宗商品价格上涨引起的输入型通胀；流动性泛滥引发的通胀；物价翘尾因素所显现出来的物价上升。

通胀预期的淡化很大程度源于人们对上述因素担心的减弱。而现在，这些因素又生变数。

食品价格波动和CPI变动趋势有明显正相关性。一场严寒、几场大雪是引起2010年头几个月CPI上升的主要因素之一。虽然蔬菜水果价格变动并不能代表核心物价变动趋势，但它对人们的心理影响不可轻视。

暑期以来，各地自然灾害频发，由此引起农副产品价格上涨；上半年走低的生猪价格，下半年开始进入回升周期；粮食价格也由于成本、灾害因素以及国家提高最低收购价而稳中趋升。这在下半年都将再次成为推动CPI上行的力量。

欧债危机触发的避险情绪和其引发的对经济二次探底的担忧，促使美元快速上涨，欧元则遭遇快速回调，这促使国际大宗商品价格下跌。然而伴随着欧洲巨额救助计划的公布，以及主要债务国短期债务的顺利偿还，国际市场对欧债危机的忧虑情绪开始消退，美元指数持续下跌，国际大宗商品价格反弹。这使输入型通胀有可能抬头。

与上半年不同的是，二季度后，劳动力成本持续上升。一方面，让全社会共享经济发展的成果，提高劳动者的报酬是必需的；另一方面，历史数据表明，劳动力成本上升与消费物价上升呈现螺旋式向上格局。劳动力成本增加会形成成本推动型通胀压力，这种压力在下半年会更显著。

不过，我们也应看到，尽管下半年特别是三季度CPI涨幅可能再次冲高，但这如同春寒秋热，持续不了很久。在经济增长摆脱过热情绪，回归正常增长速度后，物价变动将摆脱剧烈波动的轨道，从而画出一条较为平缓向上的曲线。2100433B