高炉喷吹煤5月运行情况

5月份，随着国家一系列刺激经济政策陆续实施，国内市场钢材需求有所放大，社会库存继续小幅下降，钢材价格呈现小幅回升态势。但由于国际市场需求不旺、国内钢铁产能释放较快以及出口大幅下降、进口持续增长等因素的影响，国内钢材市场供需矛盾仍较突出。国际市场受美元贬值、原燃材料价格有所上涨的影响，钢材价格也呈小幅上涨态势。

1、 国内市场钢材价格小幅回升

5月末，国内钢材综合价格指数为98.14点，近三个月以来首次出现环比回升，比上月末指数上升了2.58点，升幅2.70%；同比仍下降58.72点，降幅37.43%。

5月末，长材价格指数为103.66点，比上月上升4.10点，涨幅4.12%；板材价格指数为97.09点，环比上升2.52点，升幅2.66%。同期相比，长、板材价格指数分别下降61.09点和58.85点，降幅达到37.08%和37.74%。

国内钢材价格指数变化表

2、社会库存继续下降

5月末，主要钢材品种社会库存连续三个月环比下降，显示钢材消费有所增长。其中：建筑钢材降幅较大，螺纹钢和线材库存环比分别下降了5.59%和14.81%；冷轧板和中厚板分别下降了5.41%和1.61%；热卷库存略有上升（1.89%）。

3、大部分钢铁产品基本扭亏为盈

按照钢铁工业协会的统计数字，1-4月份中国72家大中型钢企净亏损51.8亿元，其中4月份净亏损15亿元，亏损面近四成。5月份以来，钢材价格触底反弹，行业经营效果有所逆转。据粗略测算，当前国内钢铁产品平均生产成本水平，普通建筑钢材在3000元/吨以上，热轧板卷在3500元/吨以上，按照价位，建筑钢材利润水平在500-600元/吨之间，而板卷产品也存在100元/吨左右的微幅利润或者盈亏平衡。

4、钢铁产量持续高位，市场供求矛盾仍较突出

虽然5月份钢材市场出现了需求上升、库存下降的良好势头，但国内较高的生产水平仍对市场造成较大的压力。根据国家统计局数字，5月份全国生产粗钢4645.97万吨，同比增长0.57%，日产粗钢149.87万吨，环比上升1.86%，日产水平创年内最高；生铁和钢材分别为4542.64万吨和5729.14万吨（含重复材），同比分别增长6.04%和7.38%。1-5月份全国累计生产粗钢21719.09万吨，同比增长0.45%；生铁、钢材分别同比增长4.15%和3.70%。1-5月平均日产钢143.84万吨，相当于全年产钢5.25亿吨，日产粗钢高于全年平均日产136.75万吨水平。特别是热轧板卷、中板等板材品种，市场呈现明显的供大于求状况。虽然螺纹钢、线材等长材品种受投资拉动，需求有所增长，但随着中小企业产能不断恢复和释放，供需平衡的形势很不稳定。

5、钢材出口大幅减少，进口继续增加，对国内市场的冲击不容忽视

尽管世界各国为应对金融危机采取了各种政策措施，但总体上看主要经济体的衰退还在持续中，全球需求依然低迷。据海关统计数据，5月份我国出口坯材135万吨，比上月减少6万吨，环比下降4.3%，同比下降75.7%，没有钢坯出口；进口坯材235万吨，增长2.62%，其中进口钢材165万吨，比上月增长3万吨，环比增长1.85%，同比增长23.6%。进口钢坯70万吨，较上月份多进3万吨，继续呈现净进口局面。上述数据表明国内钢材出口形势仍然严峻,国外产品冲击国内市场态势加剧 。

高炉喷吹煤后市预测

5-6月份以来国内钢材价格全面小幅上升的趋势，使得钢铁产品具备一定利润空间，进一步刺激国内钢铁产量继续处于增长通道。笔者认为，由于国内钢铁产量与实际表观消费量相比已经严重过剩，所以当前的态势可能不会持续太久，5-6月份仅仅是本年度若干个去库存化阶段之一节。随着钢铁供给的迅猛增加、社会库存升高，钢材价格会在多个去库存化时期反复低位盘整，不排除7月份期间是钢铁行业又一窘境的开端。促成钢材价格上涨的真实需求基础很不稳固，主要的助推力量，应该是中央政府持续增长的货币供应量和对经济复苏的热切盼望，使经济领域的另一泡沫正在发育，远期通货膨胀压力增大。

基于对当前钢价持续小幅上涨而社会库存也处于下降趋势的认识，经济界、产业界等对未来宏观经济、钢铁市场走势的看法，大多偏重于乐观的预期，即在三季度或更远的时期，CPI、PPI等指数跌落不会再加大（出现通胀苗头），钢材市场不会再出现回调，与此前国内会呈现多个W走势的预测不统一。一方面，国内在更早时候预测2009全年表观消费量4.7亿吨钢材，但粗钢水平却已经超过5.5亿吨（预计6月份日产粗钢水平相当于年产5.7-5.8亿吨），市场是上行的，只能说明当时对需求的预测不够精确（至少是处于“危机时期”的谨慎悲观预测），或者是由经济刺激政策拉动，使钢铁下游消费基础发生了新的积极变化；另一方面，未来一定时期，受世界经济继续萎靡、出口不振等因素的影响，主导国民经济上行恢复的动力，将更偏重于投资增长。全社会固定资产投资迅猛增长，使原来存在的环境、资源约束瓶颈效应继续加重。

鉴于支撑经济复苏的基础不是很稳固、钢铁行业协会对国内整体钢铁产量的控制力不是很强势，超表观消费量将近8000万吨/年的生产能力，面临的是持续萎靡的出口及国内市场的脆弱均衡。笔者认为，后半年国内钢铁市场仍不容乐观。对钢铁市场的预测仍偏向于“重复出现多个W型走势”、并处于反复去库存化过程、价格将持续频繁调整。

高炉喷吹煤运行状况

1、高炉喷吹煤市场运行状况

（1）5月份以来，随着钢铁市场逐渐回暖，国内冶金焦市场开始止跌企稳，并呈现小幅上涨态势。截止6月23日，山西地区准一级焦车板含税价1650元/吨，河北地区二级焦车板含税价1650-1700元/吨，山东地区二级焦主流报价1700元/吨。国内钢厂采购到厂平均成本价达到1800元/吨左右，换算至喷吹煤的采购到厂价为1080元/吨，按当前高炉喷煤主流采购价格水平，喷一吨煤粉可节约生铁冶炼成本的空间达到80-100元/吨。冶金焦价格的逐步复苏，对高炉喷吹煤价格形成一定支撑。

（2）钢铁产量逐月环比增长及新建产能的投产运行，为高炉喷吹煤需求增量奠定了一定的市场基础；

（3）北方多数钢厂在冶金焦市场趋涨市场状况下，着力提升高炉喷吹煤比，以达到降低焦比、节约生铁冶炼成本的目标。单耗水平的扩大，使喷吹煤市场短期显现供不应求迹象；

（4）具备足够、富裕制氮产能的部分钢厂，可以充分惰化高炉喷煤气氛，允许提升长焰煤的配合比例。有些钢厂烟煤配比可达60%，烟煤、无烟煤比例出现反转，在更大程度上达到节约冶炼成本的效果。喷吹煤的需求结构发生了一些变化。

高炉喷吹煤三季度走势预测

（1）首先，高炉喷吹煤市场走势与钢铁及冶金焦市场的景气恢复高度关联。因为预期钢铁市场平衡属于脆弱平衡，当下游需求无法消化庞大钢铁库存的时候，钢铁产量会自动缩减，进一步引致钢铁炉料及燃料需求减少，并引发价格波动调整，钢煤产业市场之间肯定遵循一种很紧密的连带关系。

（2）进口炼焦煤资源大举渗透中国市场，压制国内炼焦煤市场价格的上行预期。据海关统计数据，5月份中国炼焦煤进口同比增长221%至198万吨，1-5月份共进口炼焦煤825万吨，大致为国内炼焦煤表观消费量的4%。国内炼焦煤价格上涨，一方面缺乏比较稳固的市场基础做支撑，另外也与日益增长的炼焦煤进口不无关联。如果炼焦煤价格不做变动，高炉喷吹煤市场也同样缺乏上涨的基础。

（3）原煤产量增长乏力、国家对煤矿安全事故的高度重视及国有大型煤矿对中小煤矿兼并重组步伐的加快，未来一定时期将成为冶金用煤大幅增长的瓶颈因素。

（4）基于对当前高炉喷吹煤的主流价位及冶金焦价格继续上涨预期的分析，高炉喷吹煤市场将在不同钢厂显现不同的市场特征：在冶金焦部分或者大部分需要对外采购的钢厂，高炉喷煤工艺节约成本效果较为显著，需求偏于紧张；而在冶金焦主要来自自有焦化的钢厂，在不变化的技术条件下，高炉喷煤单耗及总需求将变动不大，基本维持稳定运行的态势。

总体来看，三季度影响高炉喷煤市场的因素多空并存。受冶金焦市场短期恢复性上涨的拉动作用，使高炉喷吹煤市场具备一定上行预期，但国内钢铁市场的弱势平衡，又使喷吹煤需求不确定性加大。但按照主流价位，后半年国内市场将以稳定为主，出现大幅度涨落的可能性不大。