下半年以来制造业持续回落的趋势，在9月或将延续。
今日（9月23日）公布的9月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）初值，录得47，较8月终值下降0.3个百分点，亦低于8月初值0.1个百分点。
从分项指标看，除产成品库存加速增长，产出指数、新订单指数、新出口订单指数、就业指数等继续下滑，显示内外需疲弱并未缓解。投入价格和出厂价格仍处于收缩区间，且下行速度有所加快，制造业下行压力依然较大
财新中国制造业PMI反映的趋势，与国家统计局数据一致。8月统计局PMI录得49.7落至荣枯分界线以下；工业生产者出厂价格（PPI）降幅继续扩大；尽管上年同期低基数，工业增加值增速仅反弹0.1个百分点，固定资产投资增速继续下降，均明显低于市场预期。
财新智库首席经济学家何帆表示，这表明制造业正处于结构转型的关键时期。经济基本面总体良好，前期的外需冲击和价格因素是制造业下滑主要原因。8月财政支出大幅增加，显示财政政策已经加码，应耐心等待稳增长政策发挥作用。
今年前8个月，尽管今年财政收入增速明显放缓，但支出增速同比增长14.8%，完成预算的60%，进度快于往年，下半年以来更是连续两个月增速超过20%。财政存款一改往年季节性上升的趋势，环比减少1590亿元，显示财政开始发力。
9月稳增长措施继续加码。中央先后调低重点基建项目资本金比例、将存款准备金考核制度由时点法改为平均法、扩大固定资产加速折旧优惠范围等，希望借此增加投资需求、解决资金制约难题。
在财政政策支撑基础设施投资的同时，一些市场呼吁已久的改革措施开始入场。国企改革指导意见、市场准入负面清单制度等相继出炉，希冀这些措施能在市场准入上对各类市场主体一视同仁，进而能提振市场信心，增加投资需求。
这些政策的推出具有重要意义，显效需要一定时间，且其效果究竟如何将取决于两点：一是政策的质量，比如负面清单的长短；二是最终落实的力度。短期内，在产能过剩、需求改善乏力的大环境下，制造业的低迷仍将继续。
