在北上广深楼市持续回暖催化下，围绕着房地产去库存的供给侧改革主题，水泥、建材、家电以及金融地产类板块全面爆发，不仅上证指数连续单边上行，重新回到2800点之上，而且也带动钢铁、有色等周期性商品期货涨幅居前。
如此行情恰逢两会召开。与往年的热点不同，今年供给侧结构性改革将成为本届两会的热点话题。虽然“供给侧改革”涵盖的内容较多，但是在化解产能过剩方面提的最多的是钢铁和煤炭。业内人士分析指出，钢材价格上涨与钢材市场紧密相关的货币政策、房地产救市、供给侧改革等因素有关。
受库存和钢厂粗钢产量较低以及钢坯价格连续上涨的支撑，国内钢材市场春节后迎来开门红。截至3月2日 ，此前被“人人喊空”的铁矿石和螺纹钢已经分别较去年12月低点反弹35.03%、22.7%。业内人士认为，正是供给侧改革的推进显著地改善了市场的预期，期货前期较高的贴水得到修复，现货回升进一步推高期货价格。
过剩产能加速出清
近日，人社部部长尹蔚民在新闻发布会上表示，以钢铁和煤炭两个行业作为这次化解产能过剩的切入点，煤炭钢铁两个行业化解产能的过程中将涉及到180万职工的分流安置，包括煤炭系统130万和钢铁系统50万人。为此，中央财政将拿出1000个亿，主要用于职工的安置。
尹蔚民表示，围绕着如何做好化解过剩产能的工作，国务院部署了“1+8”的配套文件，其中一个文件就是由人力资源社会保障部会同有关部门制定的关于做好化解过剩产能过程中职工安置的意见。
业内人士认为，此前相关行业的职工安置问题一直是市场关注的重点，现在能够妥善处理好，这标志着钢铁行业去产能进入实质阶段。
与此同时，在今年供给侧改革中，去产能政策不仅“打头阵”，而且目标明确。记者梳理发现，相关政策主要集中在钢铁煤炭去产能、房地产去库存以及实施新一轮农村电网改造以补短板等方面加快去库存的步伐。去产能措施的不断推进，也给大宗商品带来见底回升的机会，春节后黑色品种迎来了一波强势反弹。
虽然钢铁市场迎来一波久违的大涨，但这并不能舒缓钢铁企业生产商的神经。钢铁行业一位业内人士表示，目前的上涨更多的是靠终端需求预期以及供应的缓慢恢复，因为目前终端需求尚未正式启动，需求能否改善以及力度仍不能确定。
截至3月2日，螺纹钢及铁矿石期货价格延续涨势，自去年12月1日起，螺纹钢期货1605合约已经反弹22.7%，铁矿石期货1605合约上涨35.03%。
对于螺纹钢期货价格的走势，一德期货黑色事业部总经理彭刚表示，这一轮的上涨主要分三个层面原因：首先前期钢材价格已经到了绝对的低价区域，当时的价格基本是20年来最低价格，估计以后很难再有更低的价格；其次是钢材的大量出口及国家托底政策的不断出台，大大改善了市场的预期；最后是自2013年的不断洗牌，使钢铁流通环节的资金大幅减少，造成钢铁生产的每个环节库存偏低，使得钢材供应压力大幅减缓。本次钢材价格的上涨主要是成材带动的，而成材的上涨主要是因为供应收缩力度较大，导致了供应周期和需求周期错配（成材供需矛盾改善）。加上成材的低库存导致中间环节缓冲作用下降，这会放大供需关系的错配，对价格有助推作用。
随着钢价的整体走高，钢厂利润空间被释放，催生钢厂复产预期，进而拉动原料价格（铁矿石）走强。彭刚表示，虽然钢厂复产预期利多原料，利空成材，不过政策导向逐步向上，国家将稳增长放在更重要的位置，市场对经济的企稳有了更多的期待，下游需求预期也变得更为乐观。所以只要钢厂不出现快速的复产，供需关系仍存改善预期，这为产业链走强提供持续动力。
“现在市场预期改变了，目前杭州的脚手架管出货量比正常量略多，一天五六车的量，总体需求量还是可以的。目前看，3月份市场还会有一波持续上涨。若是这样，估计我们要改变出多少进多少货的策略了。”杭州某钢贸商接受记者采访时表示。
据记者了解，随着去产能细则的持续公布，目前多个省份也已经行动起来，从钢铁、煤炭、水泥等严重产能过剩的行业入手，明确了今年落后产能压减的硬性目标。广东近日正式启动供给侧改革并表示，到2018年，钢铁产能控制在4000万吨以内。河北的目标是到“十三五”末，钢铁、水泥、平板玻璃产能分别控制在2亿吨、2亿吨、2亿重量箱左右。
终端需求成关键因素
近日，巴西矿商淡水河谷（VALE）一名高管表示，预计今年将有7000万吨全球铁矿石产能关闭，另有3000万吨产能也将面临“风险”。淡水河谷中国区主管Joao Mendes de Faria在一次行业会议上表示，更多中国产能因低价位面临风险。
2016年春节前，国务院关于钢铁和煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的指导意见对外公布。意见指出，从2016年开始，用3至5年的时间，再退出煤炭产能5亿吨左右、减量重组5亿吨左右；而粗钢的去产能目标则是5年压减1亿至1.5亿吨。值得注意的是，国务院首次明确划定了关停退出的范围，设置了环保、能耗、质量、安全、技术、资源规模、经营情况、税费缴纳情况等多个红线。
对此，分析师表示，一些地区压缩产能困难很大。以河北为例，如果要完成“十三五”前控制产能在2亿吨的目标，2017年到2020年河北省则需要完成压减1亿吨钢铁产能，平均每年超过3000万吨。这个量级接近2014年水平。但是众所周知，随着压减产能的逐步推进，未来继续压减的难度也是逐渐加大的。
在库存方面，彭刚表示，这一轮库存累积周期的起点基数低，启动时间也偏晚，从目前的库存积累情况来看，也低于往年水平。但目前仍处于库存积累阶段，库存尚没有因钢价走强出现下降。去产能是一个长期反复的过程，长期来看钢材供大于求的局面需要时间来改变，压缩产能的工作任重道远，需要国家进一步出台切实可行的配套措施。
另外，随着下游工地施工逐步启动，3月份后螺纹钢需求将会增加，流通企业和下游工地会适当补充库存，钢厂库存会逐步下降。但随着市场价格的上涨和需求的回升，部分钢厂复产力度加快，对螺纹钢价格会有一定的影响，这也是去年钢铁产能过剩、市场资源供需失衡，造成钢材价格连创新低的主要原因。
“2015年我国钢材表观消费量102388万吨，同比减少1405万吨，其中棒材钢筋和线材分别减少2583.3万吨和780.4万吨。棒材钢筋和线材主要用于基础建设和房地产，可以看出，房地产增幅大幅下滑是造成我国钢材需求下降的主要原因之一。”分析师接受记者采访时表示。
对于螺纹钢后期走势，彭刚表示，库存是果，不是因。库存高企反映的是阶段性供需间的矛盾比较大，而供需矛盾才是影响价格的主要因素，是核心驱动，库存只能起到助推作用。对于库存会不会从钢厂转移至社会库存，价格走势只是一方面，实际更重要的因素是后市预期、钢厂库存策略、商家资金压力等。后市的主要关注点就是终端需求的改善力度，以及钢厂复产预期能否有效落地。市场逐步进入去库存阶段，终端需求的好坏，将直接影响商家的信心和出货节奏；而钢厂复产预期能否有效落地会影响成材的供应匹配快慢。如果钢厂复产预期有效落地，那即便需求有所提升，钢材的价格也将有下行的压力。
