中国神华(601088.SH)1月5日公告，公司于1月4日接到控股股东通知，国家能源投资集团有限责任公司( 下称国家能源集团)已于1月4日作出董事会决议，批准国家能源集团与国电集团合并方案及拟签署的《国家能源投资集团有限责任公司与中国国电集团有限公司之合并协议》。根据合并方案及拟签署的《合并协议》, 国家能源集团拟吸收合并国电集团，国电集团注销，国家能源集团作为合并后公司继续存续。

这是神华集团与国电集合并重组的最新进展。国电集团注销后，中国五大发电集团变更为国家能源集团、华能集团、国家电投集团、华电集团和大唐集团。

2017年8月28日，经报国务院批准，中国国电集团公司与神华集团有限责任公司合并重组为国家能源集团。两大集团旗下上市公司于当晚发布的公告披露了重组路径：神华集团更名为国家能源投资集团有限责任公司，作为重组后的母公司，吸收合并国电集团。

这起能源央企的大型重组发生于国企改革与供给侧结构性改革双重背景下。据澎湃新闻统计，国家能源集团的资产规模，在能源央企中仅次于中石油、国家电网公司和中石化，电力总装机容量位居全国第一。重组整合后，若按照2016年底口径计算，新公司资产总额1.78万亿元，资产负债率62.9%，煤炭产销量分别为4.8亿吨和5.8亿吨，发电总装机2.26亿千瓦(其中火电装机1.67亿千瓦)，营业总收入接近4307亿元，在世界500强排名接近第100位，员工总数32.7万人。

前述公告称，自集团合并交割日起，国电集团的全部资产、负债、业务、人员、 合同、资质及其他一切权利与义务由存续公司国家能源集团承继及承接，国电集团的下属分支机构及国电集团持有的下属企业股权或权益归属于存续公司国家能源集团。

　　中国神华(601088)、国电电力(600795)、龙源技术(300105)、*ST平能(000780)等多家公司2月5日晚间公告,国电集团与国家能源集团签署合并协议。

中国神华称,2018年2月5日接到控股股东国家能源集团通知,国家能源集团与国电集团已于2月5日签署《合并协议》。集团合并的实施尚需履行必要的程序以及获得其他有权机构必要的批准、核准及同意。集团合并后,公司控股股东和实际控制人不会发生变化。

国电电力等还表示,合并事项完成后,公司实控人将由国电集团变更为国家能源集团,最终实控人仍为国务院国资委。

按照此前的重组预案,国电集团与神华集团实施联合重组,神华集团更名为国家能源投资集团,作为重组后的母公司,吸收合并国电集团,合并后的国家能源投资集团总资产将成为国内最大的煤炭和电力企业。

2017年9月1日,国电电力、中国神华在公布重组方案后同时复牌,当天双双涨停,但第二个交易日即9月4日,两者走势开始分化,中国神华以涨停价开盘,收涨6.07%,国电电力冲高回落,收跌3.91%,此后中国神华继续震荡上行,国电电力则步步走低。

股价走势分道扬镳的背后,则是二者业绩的大相径庭。随着近年煤价走高,多数煤炭上市公司业绩出现大幅反转,电力企业受困于高煤价而亏损严重,煤电矛盾日益突出。中国神华、国电电力也不例外,中国神华已预计2017年净利润452亿元,同比增约99%,扣非后归属母公司净利润453亿元,同比增长94%。而国电电力则预计2017年净利润为18亿元到23亿元,同比下降49.66%到60.60%。

随着煤电矛盾愈演愈烈,煤电联营和一体化重组是市场公认的最佳解决思路之一,神华集团和国电集团实施的重组合并,被业界认为是一个很好的探索例子。在重组方案发布不久,国电电力曾收到了上交所的问询函,上交所要求国电电力补充披露,未来将如何通过煤电协作发挥上下游产业链的协同效应,如何保障合资公司的稳定运营等。国电电力回复表示,国家能源集团成立后,煤炭产能近6亿吨,发电总装机近2.3亿千瓦,合资公司将与国家能源集团、中国神华通过煤电协作,发挥上下游产业链的协同效应,实现优势互补与资源共享,减少煤炭价格波动对经营业绩的影响。

目前来看,国家能源投资集团巨无霸式的重组仍在稳步推进中,长期存在的煤电矛盾也有望迎来破局契机。