煤价下跌速度加快。环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格指数上周下降19元人民币每吨至421元人民币每吨,较去年同期低21.2%。
龙头企业为中期发展铺路。由中国建材[3323.HK;买入]控股持有的西南水泥,最近在工商银行的四川雅安分行获得了4.35亿元人民币的银团贷款,这是公司获批用于在区内并购的5.80亿元人民币贷款中的第一批资金。截至2014年底,中国建材已通过西南水泥拥有四川市场的约36%份额,所以获得上述贷款将有助于公司巩固区内市场份额。然而,由于下雨天气及农作时节导致需求疲弱,这导致省内水泥价格短期内下行,我们可能要等到2015年第三季的旺季才会看到水泥价格回升。华润水泥[1313.HK;持有]日前与中国交通建设[1800.HK]的全资子公司中国交通物资有限公司签署战略合作协议,以更佳地向中国交通建设和其子公司供应水泥和混凝土,而中国交通建设和其子公司的海外业务将会受益于国家的“一带一路”战略。我们认为,由于行业正处于低谷,而短期缺乏催化剂逆转水泥价格的下降趋势,所以龙头企业将加快为区内并购作准备,或扩大销售渠道和下游的客户群。
