要点三：并购重组-龙滩水电资产注入

2015年1月29日公告，公司拟以每股4.59元非公开发行约36.78亿股，作价168.8亿元收购龙滩公司100%股权。同时，公司拟非公开发行优先股募集配套资金19亿元，用于补充公司与龙滩公司的流动资金。在本次交易前，上市公司主要在华南地区从事开发建设和经营管理水电站、火电厂业务。

公司本次购买的龙滩公司也位于广西，本次交易完成后，公司所从事的水力发电业务在地域、装机规模以及发电量等方面都将得到进一步的拓展壮大。龙滩公司2012年至2014年营业收入分别约为29亿元、20亿元、36亿元；净利润分别约为3亿元、-1.9亿元、13亿元。

要点四：资源优势

主要表现为红水河梯级开发，红水河流域有10个梯级，目前公司全资或控股电站包括大化(100%)，百龙滩(100%)，乐滩(52%)，平班(35%)。分别以13.83亿元和13.53亿元收购天龙湖水电站和金龙潭水电站全部股权，两水电站总装机容量都为18万千瓦。大股东将岩滩水电开发公司发电资产注入公司，岩滩电站一期装机容量为121万千瓦，二期设计装机60万千瓦，正在建设的龙滩电站建设总装机为630万千瓦。

要点五：主营电力行业

公司是目前规模仅次于长江电力的第二大水电上市公司，公司总装机容量为415.8万千瓦(收购新增岩滩水电装机容量121万千瓦，合山发电关停小火电容量11万千瓦)，2010年公司直属及控股公司电厂累计完成上网电量为190.76亿千瓦时，同比增长2.2%，其中火电(合山公司)上网电量41.29亿千瓦时，同比增加45.18%，水电上网电量147.83亿千瓦时(岩滩水电厂60.07亿千瓦时，大化电厂23.84亿千瓦时，百龙滩电厂8.15亿千瓦时，平班电厂10.15亿千瓦时，乐滩电厂26.19亿千瓦时，天龙湖电厂9.27亿千瓦时，金龙潭电厂8.77亿千瓦时，仙女堡电厂1.39亿千瓦时)，同比减少6.4%，风电(烟台东源风电)上网电量1.64亿千瓦时，同比增加399%。

要点六：抢滩新疆水电

2011年6月公司拟出资7200万元(占股90%)与新疆克州新隆能源公司共同出资组建大唐桂冠克州新隆能源公司，开发新疆克孜勒苏柯尔克孜自治州克孜勒苏河中游河段塔日勒嘎，夏特，八村三个梯级水电站。大唐桂冠克州新隆能源公司经营规模为373万千瓦水电项目，发电量约为13亿kW.h。投资总额为35亿元，项目资本金为投资总额的20%，为7亿元。各方出资比例为：公司90%，为6.3亿元，新隆能源10%，为7000万元。各方的出资金额，根据项目开发建设进展情况决定资本金到位数额和时间。

要点七：仙女堡水电站

09年8月，公司21961.69万元收购川汇公司100%股权。截至2010年末，川汇公司净资产18075万元，净利润为-3975万元。该公司目前主要开发，建设仙女堡水电站。仙女堡水电站设计装机容量76MW，利用小时数5002小时，多年设计平均发电量3.801亿kW·h，电站1号，2号机组已于09年12月正式投产发电，2010年受送出通道制约，暂不能达到设计电量。

要点八：沿渡河水电项目

2011年6月公司拟以6782万元收购浙江纵横100%股权，以间接取得其控股65%的沿沿渡河公司对应的水电资产。该公司目前拥有七个电站项目，其中已运营的电站项目3个，装机容量4.8万千瓦，在建项目2个，装机容量7万千瓦，规划项目2个，计划装机容量6.5万千瓦。

要点九：定增控股龙滩公司

2013年2月，公司拟以3.6元/股的价格向中国大唐集团公司、广西投资集团有限公司、贵州产业投资（集团）有限责任公司发行约43亿股股票，募集资金总额约153亿元，收购其持有的龙滩水电开发有限公司85%的股权。

龙滩公司注册资本为4,860,000,000元人民币，经营范围为投资、建设、运营、管理公司开发的水电项目；水电厂检修等。截至2012年12月31日，资产总计2,235,106.23万元人民币，负债合计1,696,661.03万元人民币，所有者权益合计538,445.2万元人民币，2012年度营业收入为287,768.37万元人民币，利润总额为37,119.12万元人民币，净利润为33,558.23万元人民币。通过此次交易，公司所从事的水力发电业务在地域、装机规模以及发电量等方面都将得到进一步的拓展壮大。

要点十：收购风电资产

2010年4月，招远风电投资(静态4.7亿元，动态4.8亿元)建设招远夏甸风电场一期(33×1500kW)，装机容量49.5MW，年上网电量9185.51万kW.h。09年8月，公司以1.8亿元收购东源风电100%股权(2010年4月增资3.54亿元)。

同时获得该公司拥有的5家风电子公司，即烟台海阳东源风电发展有限公司80%股权，烟台东源集团开发区风电有限公司80%股权，烟台东源集团莱州风电有限公司56%股权以及烟台东源集团招远风电有限公司100%股权，烟台东源集团莱阳风电有限公司100%股权，本次收购完成后，公司将拥有3个在役，在建项目及11个风电规划项目总装机容量619MW(在役63.5MW，在建25.5MW，规划530MW)的开发权和控股经营权。09年12月，东源风电拟建的招远夏甸风电项目一期工程已通过山东省发改委核准。本期工程装机规模为49.5MW，安装33台1500KW风力发电机。项目总投资48496万元。项目核准后1年内开工建设，2年内建成投产。

要点十一：岩滩公司

2010年7月，公司总投资17.46亿元(动态19.44亿元)建广西岩滩水电站扩建2*30万千瓦混流式水轮发电机组工程获发改委核准，由大唐岩滩负责建设和管理。扩建后，岩滩水电站总装机容量181万千瓦，年均发电量75.47亿千瓦时(龙滩水电站正常蓄水位375米)，扩建工程年均发电量12.13亿千瓦时，岩滩一期工程移民遗留问题处理基础设施投资中的8亿元计入扩建工程投资，由项目法人统一筹措，扩建工程投产后，纳入岩滩水电站上网电价解决。

岩滩公司前身大唐岩滩水力发电厂成立于1992年，位于红水河中游的广西大化瑶族自治县境内的岩滩镇，是红水河梯级开发的骨干电站之一，是一个集发电，防洪，航运等多功能于一体的特大型电站，主营业务为水电开发与销售。1985年3月电站主体工程动工，1995年6月四台机组全部投入运行。目前，岩滩公司拥有四台单机容量30.25万千瓦混流式水轮发电机组，总装机容量121万千瓦。07年1月，大唐岩滩水力发电厂改制为有限责任公司。

要点十二：非公开发行(完成)

2010年3月公司以8.18元/股向中国大唐集团公司非公开发行1.49亿股股份购买岩滩公司70%股权，目标资产资产评估值36.58亿元。公司向大唐集团支付现金的数额为24.39亿元。在本次交易完成后，公司已投产的总装机容量将由本次交易前的305.80万千瓦(其中水电219.9万千瓦)增加至426.8万千瓦(其中水电340.9万千瓦)，增加比例为39.57%，权益装机容量由本次交易前的216.94万千瓦(其中水电164.78万千瓦)增加至301.64万千瓦(其中水电249.48万千瓦)，增加比例为39.04%。在假定公司完成定向增发收购岩滩公司股权，模拟合并岩滩公司后的预测结果是2010年度利润总额预测数为62403万元，实际完成102826万元，净利润预测数为48829万元，实际完成90602万元。岩滩公司2010年度利润总额预测数为45014万元，实际完成33984万元，净利润预测数为38262万元，实际完成28867万元，由于干旱少雨天气造成发电量锐减，造成岩滩公司水电经济效益较预测降低。

要点十三：投资电解铝行业

公司累计投资18198.6万元参股广西百色银海铝业公司，占35%股权。该公司年产10万吨电解铝一期工程项目进展顺利，经营情况良好。该公司2010年亏-8658万元。

要点十四：资产注入预期

中国大唐集团受让公司53.68%股份，成为第一大股东，该公司是经国务院批准组建特大型发电企业集团，注册资本高达120亿元，在广西就拥有天生桥，岩滩及龙滩电站部分股权，行业地位突出。大唐集团有望把更多优质水电资产注入公司。

要点十五：参股金融

公司出资6亿元参股北部湾银行(占15%)，出资4000万元(2011年5月拟增资3500万元)持有中国大唐集团财务有限公司2.5%股份，2010年营业收入5.72亿元，利润总额3.1亿元，净利润2.33亿元。截止2010年末两家公司合计账面价值74030万元。