爱依斯全球电力公司（纽约证券交易所股票代码：AES）是一家1981年成立的美国公司，也是世界上最大的独立电力公司（Independent. Power Producer，又称IPP， 即不拥有电网仅承担发电设施建设运营的电力公司）。凭借多年开发运行大型、综合发电设施的经验，该公司不仅在美国本土开展业务，还于近年来跨出国境，先后在巴基斯坦、英国、匈牙利、哈萨克斯坦、澳大利亚、波兰、乌干达、墨西哥、巴西等国投资办电， 现在海外共拥有 84 家电厂， 装机容量达 23459MW。据悉，在英国，该公司新建燃机电厂因造价和燃料成本低， 较之英国老一些的燃煤电厂更具竞争力；而在巴西，该公司不仅从事电厂建设和运行，而且购买了3个供电网，已成为爱依斯在国外的投资重点。目前爱依斯的固定资产已达 38 亿美元，投资规模则超过了50亿美元。

作为首批走进中国直接投资电力项目的外国企业，爱依斯在华办电主要采用了兴办合作企业的办法。其合作对象或为国家及地方电力公司，或为当地用电厂家。合作之后的新公司在投资办电的同时，均与购电方签订购电合同，并议定最低购电量和电价计算公式。从 1993年至今，爱依斯公司星火燎原般地在中国参与兴建了9 个电厂，并在其中4家占控股地位。2X125MW的焦作铝厂电厂是爱依斯控股的电厂中规模较大者。此外，爱依斯在华的合资电厂中，现已有6 家全部或部分投入商业运行。

在爱依斯在华的所有项目中，山西省境内的阳城电厂知名度最高，也最为引人注目。这是家6X350MW的大型燃煤电厂，为爱依斯公司与华北电力集团公司等5家公司共同拥有，爱依斯占股25%。项目总投资近16亿美元，注册资本近4亿美元。 据悉，该项目是我国首家有外资参与的跨网送电项目，运行后将通过一条新建的50万伏的输电线路向江苏供电，一方面解决江苏缺电的窘状，一方面解决山西煤炭外运的困难。去年1月，当时的邹家华副总理参加了阳城电厂的开工仪式， 而该项目的合同工期为5年。

电力项目的建设需要巨额资金。爱依斯在华参与电力项目时，除按比例投入股本金外，还在若干项目中投入了数以亿计的股东贷款。由此看来，如此有实力的外商通过直接投资参与办电，事实上也为项目修通了一条债务融资的管道。不过，由境外电力公司提供的股东贷款毕竟是有限，也是有条件的。在爱依斯与中国电力投资公司等国内电力企业合资兴建的芜湖电厂项目中，除由爱依斯公司提供1800万美元股东贷款外，仍以项目融资方式借贷6500万美元。而在特大型项目阳城电厂兴建过程中，股本金以外的境外贷款部分，由国家金融机构担保，通过美国进出口银行和Hermes Kreditver-sicherungsAG的出口信贷解决，人民币部分由中方股东解决。

至1997年底，爱依斯通过旗下子公司爱依斯中国，在大江南北的7 个省份建立了9家电厂，总装机容量达2918MW，总投资近4亿美元。

“爱依斯中国”的股价难题

迄今为止，爱依斯在中国市场投入的股本金和股东贷款已有4亿美元。 背靠美国庞大的资本市场，爱依斯在华办电的融资手段很值得研究。

爱依斯本是美国NASDAQ系统的上市公司，在投资者中一直有良好信誉。1993年，当爱依斯决定在华进行投资时，第一步就是在百慕大注册成立了爱依斯中国发电有限公司（以下简称爱依斯中国）。1994年，凭借爱依斯中国在华的8 份电力项目，这家新成立的海外投资公司独立走进了NASDAQ的交易场。

爱依斯中国发行了1000万公众股，每股定价16美元，共筹资1.519亿美元。 在此次筹资中，爱依斯公司以5000万美元的投入，拥有爱依斯中国48%的股份，并承诺若3年内投资额不足5000万美元，所募公众股可以退回。很显然， 这一保障加上爱依斯自身的商誉，爱依斯中国获得了上市的成功。