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国际结算支付方式
并购融资结构与支付方式问题研究
并购融资结构与支付方式问题研究
一、并购类型与最优融资结构(一)MM定理及其扩展Modigliani and Miller(1958)提出资本结构无关论。该理论指出公司价值仅与公司的资产及其投资决策有关,取决于企业的基本获利能力和风险,故资本结构的调整不会改变企业的平均资本成本和企业价值。MM定理对于并购融资结构的意义在于:并购融资结构的不同并不会影响并购交易的价值。Miller(1977)扩展了MM理论,并提出税盾和破产成本的静态权衡理论。该理论认为债务具有增加企业价值的税盾作用和不利于企业价值的破产成本。当税盾的边际收益大于其破产成本时,应选择债务融资以增加企业价值;反之,应放弃债务融资以避免企业价值的不利变化。企业最优资本
采办合同中支付方式的选择与比较
采办合同中支付方式的选择与比较
合同支付条款是采办合同的重要组成部分,有利的支付条款可以降低企业合同履行以及价款支付过程中的风险,保障企业的资金安全.采办合同中经常使用的基本支付方式包括赊销、托收、信用证和预付款.本文从合同买方的角度对这几种支付方式做了介绍和比较,并就买方面临的风险进行了论述.