导语：春节假期结束，喷吹煤行情有望逐步发生转换。综合节前国内喷吹煤行情变化，无论市场煤或主流大矿皆强势运行，维持高价；节后乃至整个18年上半年，喷吹煤市场预期均不乐观。以下主要对春节前后影响喷吹煤市场走势的因素分析。

先来回顾一下节前国内无烟喷吹煤市场的变化，从去年下半年走势来看，市场在8、9月份开始进入旺季，中间有所波动，春节之前基本涨至年中最高位。此阶段，像晋煤、潞安等主流煤企月度长协价格基本维持平稳，无烟喷吹煤出厂均在1080元/吨左右。市场煤震荡上行，山东地区钢厂接收贸易商无烟喷煤货源从1050元/吨到1150元/吨不等。

节前喷吹煤涨价原因主要是供应端持续紧张，而导致喷吹煤供应紧张的因素大致有以下：第一个，17年底全国范围内环保检查严格，煤矿生产整体受到影响，部分主流矿到今年1月份喷煤供应量普遍低于同期年份，像内蒙古、宁夏等地受当地政府生态环保政策影响，露天矿井全部关停，只余少量井工矿。其次，晋煤下属几大主力矿井由于地质构造等自然因素，出煤量持续偏低，精末煤1、2月份发运不足20列，而正常走货量每月平均70-80列。最后，节前电厂耗煤增加时，政策向保电煤倾斜，入洗末煤减少也是导致喷吹煤供应偏紧的一个阶段性因素。

关于节后喷吹煤市场变化，预计将会大致逐步呈稳中趋弱态势，根据国内传统行情来看，春节之后这段时间往往是喷吹煤的淡季。

但是，现阶段喷吹煤市场并不会立马转入下行趋势，主因供需两端暂时均存在一定利好支撑因素。一个是煤矿、洗煤厂短期内未完全开工复产，喷煤开采、洗选量未得到有效恢复；另一个从下表中可以看出，节后各钢厂针对喷吹煤仍普遍维持高库存，按需采购为主，未转变采购策略。

不过后期利空因素同样也存在于供需两端，受限从近期沿海六大电厂日耗、库存可以看出，电煤需求已大幅衰减，因此伴随煤矿、洗煤厂的开工复产，喷吹煤的洗选量将加大，供应不可避免会得到提升。需求端，各地钢厂限产政策延续到3月底，而河北、河南近期出台非采暖季限产方案，后期钢厂高炉的限产将对喷吹煤的需求造成一定影响，而钢厂在上半年也会逐步调整采购政策，原料煤降至低库存，喷煤销售压力趋增。

综上，短期内钢材、焦炭上涨，对喷吹煤形成一定提振，市场价格暂时高位坚挺，但伴随煤矿开工增加，市场供应逐渐恢复正常，3月份供暖季结束之前，无烟喷吹煤整体供需趋于宽松，市场煤出货压力将优先突出，3月下旬转折概率较大。(中国(太原)煤炭交易中心微信平台据卓创资讯等相关消息编辑整理)