一、整体情况
5月钢市整体大幅下跌，下游需求仍在遭受大范围的疫情防控抑制，市场交投也未明显活跃。钢材库存虽顺利实现了去化，但去化幅度远不如市场预期，钢材社会库存和厂内库存都已远高于往年同期。现钢市产量、库存高企，需求持续受抑难以释放，钢市供需基本面已经恶化。原料端5月虽表现偏弱，大多数品种月度收跌，但进口矿依旧偏强运行，且成材降幅远远大于成本降幅，钢企亏损持续扩张。
5月铁矿石价格先抑后扬，在整体情绪偏向悲观的大背景下铁矿石价格最终呈现下行趋势。回顾5月份铁矿石基本面，随着影响矿山发运因素的减少，铁矿石发运量不断增加，中国港口到港量也随之回升，进口铁矿供应以放量为主；同时随着国内疫情的缓解，制约矿山生产因素不断削弱，国内铁精矿产量与库存也有一定增加，铁矿石整体供应较4月持续好转。需求端，虽因下游需求偏弱加钢厂利润低位影响高炉生产节奏，但随着前期停产高炉在5月份陆续复产达产，本月度日均铁水产量仍有3%的增幅，需求增量超过供应增量，供需差收窄明显，港口库存持续高速降库。
5月焦炭市场受成材端负反馈影响一直处于弱势下跌之中，焦炭价格累计回落4轮，跌幅800元/吨。焦炭5月的跌幅基本回吐了大部分前期的涨幅，导致目前焦企利润全面亏损。前期涨价逻辑主要是供需旺季钢厂低库存加疫情运输受阻助推原料价格上涨；5月下跌逻辑主要是钢材需求低迷，钢价持续下跌，钢厂钢材高库存无法转化现金流，利润亏损形成负反馈，倒逼原料回吐利润。
5月份，废钢市场大幅下挫，受到疫情的反复影响，整个钢材需求不如预期，钢材价格大幅回落，螺废价差持续缩小，钢厂亏损愈加严重，尤其是电弧炉钢厂陆续减产，叠加铁矿石及焦炭价格的走跌，废钢价格也跟随大幅回落。进入6月份，随着疫情的影响逐步消散，各地多方面的扶持政策，市场信心有所恢复，当前来看，钢厂成品库存压力巨大，消耗库存仍需要一定时间，且南方雨季，对需求有一定抑制，考虑到市场逐步恢复，预计6月份废钢市场承压后有上涨空间。（数据来源：我的钢铁网）
二、主要数据分析
（一）价格
2022年5月平均价格环比2022年4月份下降3.89%，同比2021年5月下降9.22%。其中，螺纹钢5月底对比月初网价下跌了390元/吨。
（二）基建
5月份，国内需求表现依旧偏弱。
（三）库存
5月受钢价持续下跌影响，螺纹钢、线材总库存、社会库存小幅下降，厂库累涨较大。
三、关键涨跌原因
5月钢市整体单边大幅下跌，主要原因是国内需求继续遭受疫情防控的深度抑制，钢材社会库存和厂库较去年同期不降反增，远高于往年同期，供需基本面未见好转。
四、下月分析与预警
目前，国内经济新的下行压力加大，但也不能忽视积极因素的存在：
一、“稳增长、保就业”首位度不断提升，后期政策面整体宽松，特别是专项债发行提速、基建投资加码，以及对房地产行业的扶持等，都将助力国内经济走出低迷；
二、随着全国及上海地区疫情的动态清零，复工复产对需求的提振作用增强，一旦库存去化会提速，就会推动需求实质性回暖。
三、后期需求与成本利润的趋势联动性将增强。
1、当前国内日均铁水产量居高运行，矿石需求并未减少，铁矿石供需基本面未发生明显变化，基本已探明阶段性价格底部位置，预计6月份指数下行空间有限，月均值预计将在USD130-140区间运行。
2、焦炭经过四轮提降后，已大面积亏损，6月焦炭价格经历阶段性下跌后将逐步企稳，能否反弹取决于铁水产量是否能维持高位的走势。
综合来看，在即将到来的6月份，需求回暖有望快于供给增长速度，建筑钢价经历下探之后，或迎来阶段性回涨。不过，随着长江中下游梅雨期的到来，价格反弹的高度也会受到抑制。
